La ley de valores de 1934: el establecimiento de la sec
A pesar de que la Ley de 1933 establece objetivos ambiciosos y normas para la divulgación, se hizo el silencio en el aspecto práctico de la aplicación. Para tapar este agujero, el Congreso aprobó la Ley de Valores de 1934, que estableció la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para implementar la Ley de 1933.
Descripción general de la Ley de 1934
La Ley de 1934 establece las reglas del juego bajo las cuales los compradores de valores pueden revender y participación en el comercio por:
Que requiere vendedores de valores para registrarse como agentes de bolsa
La creación de las bolsas de valores regulados
La definición de las obligaciones de las empresas cuyos valores se negocian entre los inversores
En efecto, la Ley de 1934 requiere una empresa para asegurarse de que la información disponible al público para los accionistas de esa empresa pueden revender sus acciones a los miembros del público en general.
Muchos de los valores vendidos en los Estados Unidos son las ofertas de colocación privada, que no son objeto de registro en virtud de la Ley de 1933, pero están sujetos a las disposiciones de responsabilidad civil y de lucha contra el fraude de la Ley de 1934.
Mantener la oferta privada bajo la regla D
El termino colocación privada se refiere a la oferta y la venta de cualquier valor por una firma de corretaje a determinados inversores, pero no al público en general.
ofertas privadas son “exentas de registro bajo la Ley 1933, sujeto a excepciones específicas contenidas en las Secciones 3 (b) 4 (2) de la Ley de 1933 tal como se interpreta por el Reglamento D. SEC” Sin embargo, colocaciones privadas pueden todavía estar sujeta a las porciones de la Ley de 1934 y de las leyes estatales de valores que requieren registro, así como a ciertas disposiciones de la Ley Sarbanes-Oxley (SOX).
El Reglamento D Secciones 504 a 506 establecen tres tipos de excepciones a los requisitos de registro de la Ley de 1933:
Regla 504 se aplica a transacciones en las que no más de $ 1 millón de valores se venden en cualquier período de 12 meses consecutivos. Regla 504 no limita el número de inversores. Estos tipos de ofertas siguen estando sujetos a las disposiciones antifraude federales y disposiciones de responsabilidad civil de la Ley de 1934 si suben más de $ 1 millón.
Regla 505 se aplica a transacciones en las que no más de $ 5 millones de los valores se venden en cualquier período de 12 meses consecutivos. Las ventas de la seguridad no se pueden hacer a más de 35 inversores “no acreditados”, pero se pueden hacer a un número ilimitado de inversores acreditados. Un emisor bajo esta sección no se puede utilizar cualquier tipo de publicidad en general solicitación para vender sus valores.
Regla 506 no tiene ninguna limitación en dólares de la oferta. Una exención bajo esta sección está disponible para las ofertas que se venden a no más de 35 compradores no acreditados y un número ilimitado de inversores acreditados. Regla 506 requiere un emisor para hacer una determinación subjetiva de que en el momento en que se vendan las acciones, cada comprador no acreditada cumple con un cierto nivel de sofisticación.
Video: ¿Qué es la SEC? por @fca_serrano
A los efectos de la regulación D, una inversionista acreditado se define en la Regla 501 (a) como una persona que tiene las siguientes características:
Video: HGE 4to de Sec.- “LOS TIPOS DE MERCADO”
Es un director, funcionario ejecutivo o socio general del emisor
Tiene un patrimonio neto individual o conjuntamente con su cónyuge que iguale o exceda $ 1 millones de
Tiene un ingreso que supera $ 200.000 por año (o $ 300.000, conjuntamente con su cónyuge) para cada uno de los dos años más recientes y razonablemente espera un ingreso que supera los $ 200.000 en el año en curso
Poderes dados a la SEC
En virtud de la Ley de 1934, la SEC tiene la facultad de registrar, regular y supervisar las casas de bolsa, agentes de transferencia, y los organismos de compensación, así como bolsas de valores mobiliarios de la nación.
de informe periódico bajo el Acta de 1934 requieren la revelación total de los hechos posteriores a la presentación que sean materiales o lo suficientemente significativas como para afectar los procesos de toma de decisiones de los inversores. La Ley de 1934 también identifica y prohíbe ciertos tipos de conducta en los mercados, como el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado, y proporciona la SEC con facultades disciplinarias respecto a las entidades reguladas y las personas asociadas con ellos.
autoridad para legislar de la SEC para SOX
El Acta de 1934 da a la SEC la autoridad para complementar las leyes de valores al hacer sus propias reglas para llevarlas a cabo. La SEC pasa sus propias normas, que tienen la misma fuerza, valor, y la autoridad que las leyes aprobadas por el Congreso.
Presentación de informes periódicos bajo la Ley de 1934
La Ley de Intercambio de Valores de 1934 dirige la SEC exigir la presentación periódica de información por las empresas con valores negociados en bolsa. Estas empresas deben presentar 10-K Informes Anuales, Informes trimestrales 10-Q, y el Formulario 8-K para eventos importantes. Estos informes se ponen a disposición del público a través de la base de datos EDGAR de la SEC.
Además, la Ley de 1934 impone requisitos de información especiales sobre empresas en los siguientes contextos:
las solicitudes de poderes: La SEC utiliza un procedimiento llamado apoderado para permitir que los accionistas geográficamente distantes a participar en las elecciones sin asistir a reuniones. Naturalmente, las personas que buscan el control, incluyendo información privilegiada con la esperanza de mantener el control, solicitar esos proxies por sus candidatos. Las empresas deben presentar los materiales con la SEC antes de cualquiera de dichas solicitudes.
ofertas de compra: El Acta de 1934 requiere la revelación de información importante por cualquier persona que quiera adquirir más del 5 por ciento de los valores de una empresa mediante la compra directa, también conocido como oferta pública.
Bolsas y asociaciones: El Acta de 1934 requiere que los intercambios, los intermediarios y comerciantes, agentes de transferencia, y los organismos de compensación informe a la SEC.
Video: HGE 5to de Sec.- “LA SOCIEDAD OCCIDENTAL EN LOS 60”
La Ley de 1933 abarca las ofertas y ventas por los emisores (Sociedades cuyos valores se ofrecen), mientras que la Ley de 1934 define la información que estas compañías deben poner a disposición de permitir a sus accionistas a negociación de las acciones de la compañía después de la compra de ellos.
disposiciones de información privilegiada
El artículo 16 de la Ley de Valores de 1934 establece que es ilegal para la gestión, administración, y otras personas que tienen el conocimiento “dentro” de una empresa a utilizar esa información por sí mismos o para transmitirlo a los demás para que puedan utilizar indebidamente para ganar un beneficio económico para sí mismos. Cada miembro del público debe tener una ventaja iguales cuando se trata de invertir en empresas públicas.
SOX Sección 403 (a) fortalece el Artículo 16 de la Ley de 1934, al exigir información privilegiada de la empresa para divulgar la información de la SEC acerca de sus transacciones de acciones dentro de dos días laborales de cuando se producen. Estas revelaciones se hacen en una presentación 8-K.
Negociación de valores, mientras que en posesión de información que no está disponible al público es ilegal si esa información es importante para el valor de la inversión.