¿Qué es un valor?
Ley Sarbanes-Oxley (SOX) hace referencia a la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Valores de 1934 a los efectos de la definición de lo que es y no es una garantía. Ambos actos contienen definiciones similares. La Ley de 1933 utiliza el siguiente lenguaje:
[E] l término “seguridad” significa cualquier nota, valores, acciones propias, bonos, obligaciones, seguridad, futuro, evidencia de deuda, certificado de interés o participación en cualquier acuerdo de reparto de utilidades. . ., Certificado de pre-organización o suscripción, compartir transferibles, contrato de inversión, de confianza del certificado de votación, certificado de depósito de seguridad. . . o autorización o derecho de suscripción o compra, cualquiera de los anteriores.
Desde hace tiempo existe confusión sobre el término contrato de inversión tal como se utiliza en la definición de la seguridad, junto con todos los otros términos. El uso de esta frase en particular realmente ha ampliado el alcance de las transacciones que abarque el estatuto.
Esas palabras no tienen ningún significado real en un contexto comercial, por lo que los tribunales han tenido que interpretarlos para decidir cuándo un acuerdo entre dos o más partes constituye un contrato de inversión que está sujeto a los requisitos de registro y notificación de las leyes federales de valores.
Un caso famoso del Tribunal Supremo en la década de 1940, SEC v. WJ Howey Co., dejado claro que la ley de valores federales cubre un amplio alcance de las transacciones comerciales. En este caso, el tribunal sostuvo que las empresas que ofrecen secciones de naranjos a la venta junto con los contratos para cosechar las naranjas y distribuyen las ganancias fueron de hecho la venta de contratos de inversión sujetos a la ley federal de valores y tenía que registrar dichos contratos con la SEC.
En el Howey caso, el Tribunal Supremo declaró que la prueba para determinar si las leyes de valores aplicables en una determinada operación es “si conlleva una inversión de dinero en una empresa común con beneficios para venir únicamente de los esfuerzos de los demás.”
Aunque esta es una definición bastante amplia, no todas las inversiones se consideran valores en el marco de SOX. Por ejemplo, los tribunales también han sostenido que las transacciones como la compra de una participación en un proyecto de vivienda cooperativa o participar en un plan de pensiones financiado exclusivamente por los empleadores (sin contribución de los empleados) no son valores.
Video: DEFINICIÓN DE VALOR
Bajo la Howey caso, las preguntas clave que deben hacerse para determinar si una transacción en particular puede ser un valor objeto de SOX incluyen los siguientes:
¿Hay una inversión de dinero?
¿Es esta una empresa común?
Video: Que es el Título Valor?
¿Existe la expectativa de los beneficios?
¿Los beneficios provienen únicamente de las inversiones de los demás?