M & una carta de intención: la valoración y la estructura de acuerdo
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La valoración es el número clave de todo el mundo busca en un M&Un trato. Por lo general, la valoración aparece en el tercer o cuarto párrafo de la carta de intención (carta de intención).
Los compradores suelen cargar a su LOI con un montón de repetitivo con la esperanza de diferenciarse de otros compradores, pero esto no es repetitivo&rsquo t-lo&rsquo-s importante- es la valoración. La valoración en la carta de intención debe ser un número estático (en contraposición a la gama típicamente visto en el IOI).
La estructura de la operación es también muy importante, y francamente, muchos vendedores por primera vez lo pasan por alto. La valoración pueden ofrecer un número llamativos, pero el diablo está en los detalles. Aquí hay algunas preguntas de estructura de acuerdo para tener en cuenta:
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¿Cuánto de ese valoración hace la paga del comprador en efectivo al cierre? Efectivo al cierre es el detalle más importante para cualquier vendedor del vendedor, porque puede&rsquo-t gastar una nota, un earn-out, o de valores. El efectivo es rey, y una sabia vendedor hace especial hincapié en conseguir efectivo real en oposición a una promesa de obtener tal vez algo de dinero en efectivo en algún momento en el futuro.
¿Qué parte de la valoración es en la forma de un pago contingente? pagos contingentes incluir ganar-outs, notas, e incluso de valores de comprador&rsquo-s empresa. Estas formas de pago son contingentes porque vendedor puede o no finalmente recibir ese dinero.
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Si la carta de intención incluye pagos contingentes, ¿cuáles son los detalles?
¿Cuánto dinero está en la forma de una nota? ¿Cuál es la tasa de interés, y cuándo vendedor recibe el dinero? ¿El interés acumularse (Todo el interés que se paga cuando se paga el principal)?
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Es la nota amortizado (El vendedor recibe intereses y pagos de capital)? ¿O es la nota interesar solamente (El vendedor recibe el pago de intereses regulares y un pago global al final), y si es así, ¿con qué frecuencia son los pagos de intereses debido?
¿Cuáles son las características específicas de cualquier propuesta de earn-out? El vendedor debe estar más preocupado por una cosa: cómo se pone su dinero! Puede estructurar ganar-outs en forma prácticamente ilimitada, pero el earn-out debe ser simple y fácil de entender. Cuanto más complejo es el trato, menos probable vendedor nunca ve ningún dinero del cabo-ganar.
La facilidad con que puede convertir cualquier vendedor de valores para dinero en efectivo? Si la acción es poco volumen de negociación (doesn&rsquo-T Comercio muchas acciones diarias) y es menor en una bolsa (OTC Pink Sheets o), el vendedor tiene una menor probabilidad de convertir esa población a dinero en efectivo que si la población fuera un alto volumen de existencias en la Bolsa de Nueva York o el NASDAQ.
No hay una única estructura de pago contingente es bueno o malo para cualquier acuerdo dado. Cada negocio es diferente. El vendedor tiene que consultar con sus asesores y sopesar los méritos de una oferta en particular.
Los compradores, si un vendedor rechaza su oferta después de revisarlo, establecen que resisten vendedor con un cálculo detallado de la operación. Muchos vendedores simplemente miran el dinero en efectivo al cierre y que pueden pasar por alto el verdadero valor de la transacción. Calcular los ingresos a través del tiempo. Añadir en ganar-outs, pagarés, participaciones, y así sucesivamente.