M & a la financiación: el pago de una compañía con acciones

En ciertas circunstancias, el comprador puede querer usar acciones para pagar la totalidad o parte de un M&Un trato. Y en ciertas circunstancias, el vendedor puede ser prudente aceptar esa población, a pesar de que debe hablar con su asesor fiscal sobre las consecuencias fiscales de ese arreglo.

La emisión de acciones permite al comprador hacer una adquisición sin usar dinero en efectivo o préstamo de dinero (o al usar menos efectivo y menos dinero prestado). La desventaja para el vendedor es que el stock obviamente no es lo mismo que dinero en efectivo. El vendedor tiene que convertir esas acciones en dinero en efectivo por encontrar un comprador para ella.

A pesar de que los compradores pueden verse tentados a emitir más acciones como una forma de financiar una adquisición, deben considerar cuidadosamente los efectos de la dilución de sus acciones en ese sentido. Es la emisión de más de realmente el mejor curso de acción, o que pedir dinero prestado para financiar la adquisición más sentido?

Las ventajas y desventajas de aceptar acciones como una forma de consideración realmente se reducen a la cuestión de la liquidez: ¿Con qué facilidad se puede vender ese vendedor de valores? Aquí hay algunas cuestiones vendedores deben considerar cuando se piensa acerca de la aceptación de la del comprador:

• Se negocia la acción en un intercambio público, y si es así, que el intercambio? Si la acción no se negocian públicamente, el dueño de esa población puede verse seriamente limitado en su capacidad de convertir esas acciones en dinero en efectivo. Si el Vendedor no anticipa la necesidad de que el efectivo en cualquier momento en el futuro previsible, tal vez ella puede correr el riesgo de tener acciones sin liquidez. Pero la aceptación de la falta de liquidez no tiene sentido si el Vendedor necesita el dinero pronto.

  Vendedores que buscan en la aceptación de la nonpublicly negociados deben tener en cuenta las perspectivas de finalmente salir a bolsa del comprador. Si esas perspectivas se limitan, el vendedor puede estar en una posición de propiedad a largo plazo en una empresa privada.

  Si las acciones del comprador se negocia públicamente, el siguiente paso es recordar que no todas las acciones es igual. La aceptación de acciones negociadas en un mercado importante (NYSE o NASDAQ) es mucho más deseable que la aceptación de acciones negociadas over-the-counter (OTC) o en las hojas rosadas, porque las principales bolsas tienen requisitos de cotización mucho más estrictas.

• ¿Cuál es el volumen medio diario? volumen medio diario (El número medio de acciones negociadas por día durante un período de tiempo) es una consideración importante, también. Cuando una población es poco volumen de negociación (Tiene un volumen diario promedio bajo), el vendedor que lo aceptó puede ser limitado en su capacidad para vender esa población.

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  Por ejemplo, digamos vendedor recibe 10 millones de acciones como parte de la contraprestación por la venta de su negocio. Si las operaciones de bolsa en $ 1 por acción, el vendedor tiene $ 10 millones de acciones.

  Sin embargo, si el volumen de negociación diario promedio es de, digamos, 10.000 acciones, que en esencia tiene un stock de liquidez. Poner en un cambio por los 10 millones de acciones da lugar a estrellarse el precio de la acción. Si sólo 10.000 acciones (en promedio) de comercio manos por día, las probabilidades de que ella puede vender 10 millones de acciones en un corto período de tiempo son prácticamente nulas.

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  Por otra parte, una acción con un volumen de operaciones superior es generalmente más fácil de vender.

  En general, el volumen diario promedio es mayor para las acciones listadas en la NYSE y NASDAQ de las poblaciones contempladas OTC o en las hojas rosadas.

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• Stock (pública o privada) recibió como resultado de una venta del negocio es generalmente restringido, lo que significa que el propietario de esa población no puede vender la acción para un cierto periodo de tiempo. Esa cantidad de tiempo depende de las regulaciones de valores. Con el fin de ayudar a prevenir un accidente del precio de las acciones, el comprador puede hacer al vendedor para acordar un período de restricción más tiempo que las leyes de valores actuales.

  Incluso si las restricciones de la ley de valores ya no restringen una acción, una acción poco volumen de negociación es una forma efectiva de acciones restringidas (que es bastante difícil de vender una acción que nadie compra).