¿Qué significa para agrupar los activos?

Video: Activos, pasivos y versátiles

Cuando varios de un solo tipo de activo o, a veces, varios tipos diferentes de los activos se agrupan y se venden en conjunto como un solo valor, eso se llama agrupación.

La agrupación ha llegado a tener un papel único en finanzas corporativas desde el comienzo del siglo 21. El acto de la agrupación consiste en tomar varias activos diferentes y agrupamiento de dichos trabajos en algo que se llama una agrupación de activos con un valor nominal equivalente a la suma de los valores de los activos individuales incluidos.

El emisor toma el valor total de los activos o de sus flujos de efectivo futuros y vende propios, junto con este valor por el que cualquier propiedad en el propio activo o de sus flujos de efectivo generarán rendimientos. La fuente de valor derivado es similar a la de una acción o un enlace, respectivamente.

Lo que hace que la agrupación significativamente diferente de titulización estándar es la cuestión de riesgo. El valor ajustado riesgo es mayor que la suma de los bienes individuales.

Debido a que la agrupación, por su propia naturaleza, crea una cierta cantidad de diversificación inherentes dentro de la seguridad (si es uno de los activos en la piscina falla, hay otros que siguen siendo válidos), el riesgo de que el paquete debe ser medido como un conjunto único en si mismo. Esto se realiza mediante la clasificación de cada activo individual por su nivel de riesgo, y después tomando la media ponderada de las diferentes clasificaciones presentes dentro del haz.

Pase-a través de certificados

Fácilmente el ejemplo más común de la agrupación para un solo tipo de activo se llama algo un paso a través de certificado. Vendido por los prestamistas de hipotecas, estos valores derivan su valor de los futuros flujos de caja generados como prestatarios pagar sus hipotecas.

Por lo tanto, el prestamista emite varias hipotecas, agruparlos en un conjunto de activos, y vende valores para recaudar dinero y distribuir el riesgo asociado a ese grupo de activos a la comunidad inversora. Los inversores ganan retornos por recibir pagos a largo plazo en forma de pago de capital e intereses. El proceso no es realmente tan diferente de titulización, excepto que está creando valores fuera de un agregado de los activos en lugar de un solo activo.

En un certificado de traspaso, el nivel de riesgo de crédito de cada hipoteca individuo se clasifica de una manera similar a la forma de Moody o la S&P mide el riesgo de los bonos. Las calificaciones de crédito de los activos individuales se utilizan para desarrollar un riesgo promedio ponderado para toda la cartera. He aquí un ejemplo:

de paso a través sencilla de la muestra: A, A, A, B, C

riesgo promedio ponderado: B +

manojos de múltiples activos

Otro, un poco diferente, forma de agrupación incluye la agrupación de varios diferentes tipos de activos, juntos. Los fondos de inversión son un ejemplo común de este tipo de empaquetamiento, debido a que con frecuencia se agrupan diferentes tipos de acciones, bonos, y otras formas de activos en una única piscina.

Los inversores a continuación, la compra de acciones de la propiedad en el propio fondo de inversión. A diferencia de un fondo de cobertura, donde las personas dan su dinero a alguien que luego administra su dinero en efectivo como una piscina, los fondos de inversión son grupos de activos en los que invierten las personas.

Debido a que el riesgo de cada activo individual en estos haces de activos múltiples (en comparación con la agrupación de un solo activo) no se mide de la misma manera, ni cada activo a menudo tienen el mismo tipo de riesgo, el riesgo de estos paquetes se mide una poco diferente.

Estos paquetes son en realidad muy similar a portfolios- inversión de manera, que son las carteras de inversión que han sido titulizados. Como resultado, el método más eficaz para evaluar el riesgo de estos paquetes es medirlos la misma forma que lo haría una cartera de inversión.

activos en materia de separación

Otra innovación relacionada con la agrupación entra en juego cuando una sola de seguridad se divide en varios valores diferentes, en un proceso llamado desagregación. Este término se refiere generalmente al proceso por el cual los flujos de efectivo de una sola de seguridad, tales como un enlace, se rompen y cada uno se venden como una seguridad diferente.

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Por ejemplo, un bono cupón que hace los pagos de interés del cupón, así como el pago de capital al vencimiento se puede dividir en varios tipos diferentes de valores. El emisor puede agrupar los pagos de cupones individuales en un solo valor que se comercializa de forma individual, mientras que la amortización de capital al vencimiento se vende por separado.

Cada valor se trata como una inversión independiente con su propia valoración, precios, flujos de efectivo, y la habilidad para ser vendidos y resold- pero ambos valores derivan su valor del mismo activo subyacente - un enlace simple o conjunto de flujos de efectivo de cupones o directora reembolsos.

Esta forma de desagregación sigue siendo inferior en popularidad en comparación con la agrupación, a pesar de que tiene apenas tanto potencial de ser aplicado a cualquier tipo de inversión que genera flujos de efectivo con el tiempo. Los flujos de efectivo de una sola hipoteca puede ser desagregado, no sólo por los tipos de flujos de efectivo, al igual que con los bonos desagregados, sino también en cuanto a sus plazos de amortización.

Este proceso hace varios nuevos tipos de inversiones de una sola hipoteca, cada uno con un nivel diferente de riesgo no sólo de riesgo de crédito, sino también de riesgo de interés: El más largo es el período de amortización de la seguridad, mayor es el riesgo de interés.