Conceptos básicos de flujo de caja libre descontado para la banca de inversión
El modelo de flujo de caja libre descontado básica requiere que el analista y banca de inversiones para completar dos tareas básicas: En primer lugar, el analista debe estimar los flujos de efectivo futuros para la empresa. Después de crear la estimación de los flujos de efectivo, el analista debe prever la adecuada tasa de descuento (Una tasa de interés que se utiliza para poner una futura cantidad en efectivo en dólares de hoy) para aplicar a esos flujos de efectivo.
El valor de cualquier activo financiero se puede determinar por la siguiente fórmula básica:
Siendo CFnorte es el flujo de efectivo en el momento norte y r es la tasa de descuento apropiada.
No deje que la apariencia de miedo de la fórmula que sonajero. Es sólo la forma matemática para indicar que el valor de cualquier activo es simplemente el valor actual de todos los flujos de efectivo futuros que el propietario de ese activo tiene derecho. Por lo tanto, el valor de un bono es simplemente el valor presente de todos los pagos de intereses y la devolución del valor principal que recibe el tenedor de bonos.
Del mismo modo, el valor de una parte de la acción es igual al valor presente de todos los futuros pagos de dividendos que recibe el accionista.
El valor de toda una sociedad se determina a través de un modelo que estima los flujos de caja libres a la firma y descuentos de vuelta al presente a través de una tasa de descuento llamada coste medio ponderado del capital.
Video: Métodos de Valoración Empresarial: Flujos de Caja Descontado vs Múltiplos Financieros Comparables
Flujo de caja libre (FCF) no es un concepto contable formal, como el margen bruto o el ingreso neto, por lo que se define a veces un tanto diferente por diferentes personas. En su forma más básica, el flujo de caja libre es la cantidad de flujo de efectivo de operaciones (CFO) que quedan después de pagar por cualquier gasto de capital necesarios.
CFO es simplemente el flujo de efectivo generado por las operaciones comerciales normales y no incluye elementos que pueden ser un tiempo en la naturaleza - como la venta de un edificio o incluso la venta de una división entera. Los gastos de capital son las inversiones que una empresa debe hacer para reemplazar los activos que se llevan a cabo y la necesidad de reemplazar o gastos realizados en nuevos activos para impulsar el crecimiento futuro.
Video: Valoracion de empresa flujo caja libre descontado
Además, dado que la FCF es el flujo de efectivo disponible para todos los proveedores de capital (incluyendo los tenedores de bonos), los gastos por intereses necesita ser añadido posterior (libre de impuestos) en el cálculo de FCF. El neto de impuestos aspecto se refiere al hecho de que los intereses sobre los pagos de deuda son deducibles de impuestos. Así, FCF se calcula de la siguiente manera:
FCF = Gasto de interés CFO + (1 - Tax Rate) - Gastos de capital
El modelo de flujo de caja libre descontado establece que el valor de la empresa es igual al valor de todos los futuros flujos de caja libre a la empresa descontado a la WACC:
Una cosa que puede molestarle cuando se mira en la fórmula es que tiene un número infinito de términos. No se desespere. Como verá, al hacer un simple suposición o dos, la fórmula se divide en un número finito y muy manejable de términos.