Cómo valorar una acción de las acciones de la banca de inversión

analistas de banca de inversión usan variaciones del modelo de flujo de caja libre a valorar la empresa completa. Estos modelos son la base para sugerir posibles acciones - como fusiones y adquisiciones y recompra de acciones - para aumentar el valor de la empresa. Sin embargo, otra variante muy común de estos modelos de flujo de caja descontados implica la valoración de las acciones ordinarias de una empresa y constituye la base para hacer recomendaciones de compra y venta a los clientes.

Al igual que en la valoración de una empresa entera, el valor de una acción de las acciones debe ser igual a los flujos de efectivo recibidos por el propietario de esa población. El propietario último de una parte de la acción recibe dividendos de la empresa y eso es todo.

Claro, la mayoría de los inversores comprar acciones porque creen que va a subir de valor y que será capaz de venderlo por más de lo que lo compró para, pero el único flujo de efectivo recibido por el propietario de una parte de la acción es dividendos. Por lo tanto, el valor de una parte de la acción es igual al valor presente de todos los dividendos esperados de deber que parte de la acción.

La tasa de descuento utilizada para descontar los flujos de efectivo a un valor actual es el rendimiento requerido en la equidad se discutió anteriormente y más a menudo se calcula utilizando el CAPM. La ecuación para el valor de una parte de la acción es:

Video: Acciones de bancos españoles. ¿Qué está pasando?

dónde dn es el dividendo al año norte y re es el rendimiento requerido en la equidad.

Parece que tiene una tarea desalentadora porque hay que resolver una ecuación con un número infinito de términos. Pero, como antes, si se hace el supuesto simplificador de que los dividendos van a crecer a una tasa constante para siempre, la fórmula se reduce a una forma muy sencilla:

Video: Análisis y valoración de acciones en detalle: Boyd Group, parte II

Por lo tanto, valorar a una parte de la acción asumiendo una tasa de crecimiento constante en los dividendos, todo lo que tiene que hacer es mirar hacia arriba el dividendo anual actual, y llegar a las estimaciones de que la tasa de crecimiento y una rentabilidad exigida estimado en la equidad.

Puede utilizar los datos disponibles al público para aplicar esta fórmula y el valor de una acción de las acciones de Occidental Petroleum (símbolo: OXY). Según Thomson Reuters, la tasa de crecimiento de los beneficios a largo plazo para la estimación de consenso Occidental Petroleum de los analistas que cubren la acción es de 5.38 por ciento.

Se puede utilizar esta tasa de crecimiento de las ganancias como un indicador de crecimiento de los dividendos, ya que, a la larga, las dos tasas de crecimiento tienden a ser muy similares para las empresas establecidas. beta de Occidental Petroleum calculado por Thomson Reuters es de 1.22. Por lo tanto, para valorar una parte de OXY de valores, sólo hay que calcular el rendimiento requerido en la equidad de OXY. Utilizando el CAPM, rendimiento requerido de Oxy en la equidad es:

Exige un rendimiento de OXY Stock = rf + β (Riesgo de Mercado Premium) = 0,03 + 1,22 x (8,15) = 9,97%

Por lo tanto, el valor de una acción de OXY acción se estima en:

De acuerdo con este análisis simple, una parte de OXY Stock tendría un valor de $ 58.77. Actualmente, una parte se vendía a cerca de $ 90 por acción, por lo que nuestro análisis implicaría que las acciones están sobrevalorados por una cantidad sustancial - aproximadamente $ 30 por acción.

¿Esto significa que todos deben salir corriendo a vender nuestras acciones de OXY y tal vez incluso a corto vender las acciones? La respuesta es no. Lo que se necesita para evaluar con más cuidado nuestras suposiciones y determinar qué tan realistas son estas entradas.

Por ejemplo, la estimación de crecimiento consenso proporcionada por Thomson Reuters tiene un muy pequeño tamaño de la muestra de sólo cuatro analistas. De hecho, un analista estimó que la tasa de crecimiento en un 8 por ciento. Con una tasa de crecimiento del 8 por ciento y una tasa de rendimiento del 9,97 por ciento, se estima que las acciones a un valor de más de $ 140 cada uno.

Otro analista estimó que la tasa de crecimiento a ser un insignificante 2,6 por ciento. Esto implicaría un valor de $ 35.64. Este simple análisis ilustra por qué algunos inversores están comprando OXY en el precio de equilibrio del mercado y otros inversores están vendiendo las acciones a ese mismo precio. Ellos tienen diferentes expectativas para los futuros flujos de efectivo de la empresa.