¿Cómo evaluar las propuestas de inversión de negocios
Video: Evaluación de proyectos de inversión
Después de determinar los flujos de efectivo y el costo del capital, los gerentes pueden comenzar a evaluar diversas alternativas de inversión de capital. La técnica más comúnmente empleada para la evaluación de alternativas de inversión es la técnica de valor presente neto. Las variaciones de esta técnica incluyen el índice de la rentabilidad y la tasa interna de retorno.
Cómo determinar el valor actual neto de hoy
El valor actual neto (VAN) Técnica se basa en el concepto de que usted prefiere recibir dinero en efectivo hoy en vez de en el futuro. Una razón obvia de esta preferencia es el hecho de que el efectivo recibido hoy puede ganar intereses a través de la compra de títulos públicos u otros tipos de bonos. Por lo tanto, cualquier caja futuros que reciba necesidades a ser descontado a una tasa de interés apropiada.
Video: EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION 1 : VPN Y TIR
Si los gastos de todos los proyectos de inversión de la capital se producen durante el año en curso, el valor actual neto del proyecto (VAN) es igual
dónde CFt representa el flujo de efectivo neto después de impuestos en el año t, r es el costo del capital, y yo es gasto de efectivo del proyecto de inversión de capital supone que se produzca en el año actual o el año 0.
Si el proyecto de inversión de capital tiene ningún valor residual al final de su uso, el valor de rescate se incluye en el flujo de caja del año pasado.
Cualquier proyecto de inversión con un valor actual neto positivo es rentable para la empresa y debe llevarse a cabo.
Por ejemplo, usted está evaluando un proyecto de inversión de capital que genera flujos de efectivo en los próximos cuatro años. considerados en los flujos netos son $ 18.000 el primer año, $ 45.000 el segundo año $ 50,000 del tercer año, y $ 12.000 el cuarto y último año. la inversión inicial del proyecto de capital es de $ 105.000 no hay valor residual al final. Por último, el costo del capital es del 8 por ciento.
Con el fin de determinar si procede o no realizar el proyecto, se toman las siguientes medidas:
Determinar el valor actual para el flujo de caja del primer año.
Dividir el flujo de caja neto del primer año por (1 + r)1.
Determinar los valores actuales para el segundo, tercer y cuarto años de flujo de caja.
Tenga en cuenta cómo cambia el exponente en el denominador del cálculo.
Añadir valores presentes los cuatro años.
Determinar el valor actual neto del proyecto de inversión de capital.
Restar la inversión inicial necesaria de la suma de los valores presentes los cuatro años.
No incurra en la inversión de capital.
Debido a que el valor presente neto del proyecto es negativo, no se debe invertir en el proyecto.
Debe tener en cuenta el valor temporal del dinero al invertir en un proyecto de capital. En este ejemplo, la suma de los flujos de efectivo no descontados es de $ 125.000, que es mayor que la inversión requerida $ 105.000. Pero recuerde que el dinero recibido en el futuro no vale tanto como el dinero recibido hoy.
Como una alternativa al proyecto, se puede comprar un bono del gobierno hoy y ganar interés de 8 por ciento o $ 8.400 (0,08 x 105.000) al año.
Cómo índice de rentabilidad
El índice de rentabilidad es una variación de la técnica de valor actual neto. los índice de rentabilidad (Pi) Se calcula como sigue
dónde Pi representa el índice de la rentabilidad, CFt representa el flujo de efectivo neto después de impuestos en el año t, r es el costo del capital, y yo es gasto de efectivo del proyecto de inversión de capital supone que se produzca en el año actual o el año 0.
Cualquier proyecto con un índice de rentabilidad mayor que 1 (PIgt; 1) debe llevarse a cabo debido a que el valor actual de su flujo de caja futuro excede la inversión actual - el numerador es mayor que el denominador.
Una ventaja importante del índice de rentabilidad se realiza cuando las circunstancias le impiden llevar a cabo todas las inversiones rentables. En estas situaciones, se utiliza el índice de rentabilidad para clasificar los proyectos, la realización de proyectos con el índice de rentabilidad más alta.
Usted está evaluando un proyecto de inversión de capital que genera flujos de efectivo en los próximos tres años. flujos netos de efectivo se estiman en $ 1 millones que el primer año $ 4 millones para el segundo año, y el tercero y último año $ 3 millones. la inversión inicial del proyecto de capital es de $ 6 millones y no hay valor residual al final. Por último, el costo del capital es del 10 por ciento.
Con el fin de determinar si procede o no realizar el proyecto, se toman las siguientes medidas:
Video: Como evaluar Proyectos de Inversión
Determinar el valor actual para el futuro flujo de caja neto de la empresa.
Divida el valor presente del proyecto de los flujos futuros por el costo del proyecto.
Debido a que el índice de rentabilidad es mayor que 1, se debe llevar a cabo el proyecto.
Video: Evaluación de Proyectos de Inversión
Un valor de índice mayor que 1 indica el valor actual de los flujos de efectivo futuros excede el costo inicial del proyecto.
Un problema con el índice de rentabilidad es que tiende a estar sesgada a favor de los proyectos más pequeños. Por ejemplo, un proyecto que requiere una inversión de $ 50.000 y tiene un valor presente del flujo de caja neto igual a $ 60.000 tiene un índice de rentabilidad de 1,20.
Por otro lado, un proyecto que requiere una inversión de $ 5,000,000 que tiene un valor presente del flujo de caja neto igual a $ 5,500,000 tiene un índice de rentabilidad de tan sólo 1,10. Claramente, los $ 500.000 beneficios adicionales a partir del segundo proyecto es mejor que los $ 10.000 beneficio adicional del primer proyecto a pesar de que el segundo proyecto tiene un índice menor rentabilidad.
Cómo calcular la tasa interna de retorno
Cálculo de la tasa interna de retorno es otra aplicación alternativa de la técnica de valor actual neto. los tasa interna de retorno es la tasa de interés que iguala el valor presente del proyecto de los futuros flujos de efectivo netos con desembolso de la inversión inicial del proyecto. Matemáticamente,
La ecuación se resuelve para r*, que representa la tasa interna de retorno.
Si la tasa interna de retorno del proyecto es superior al coste del capital, la empresa debe llevar a cabo el proyecto. Esto es similar a la situación descrita anteriormente.
La solución para la tasa interna de retorno cuando se hace a mano suele ser un proceso de ensayo y error laborioso. Sin embargo, los ordenadores pueden ser utilizados para resolver rápidamente este tipo de problema.