¿Cómo se mide el riesgo de su cartera

Exactamente cómo se mide el riesgo es un tema complicado. Antes de que pueda administrar una cartera que tiene que mirar a las inversiones individuales. Originalmente, esta tarea se realiza mediante un cálculo llamado el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). El CAPM se ve ahora más como una visión poco realista de la inversión, pero sigue siendo válida como punto de partida.

El CAPM conduce a la utilización de la teoría de la tasación del arbitraje (APT), que es más flexible y ha ganado más favor como un enfoque funcional de la cuantificación de la gestión de carteras.

bienes de capital modelo de precios (CAPM)

Echar un vistazo rápido a la ecuación CAPM y es de esperar que va a aclarar CAPM y un poco APT.

Video: Cálculo del riesgo en portafolios de inversión

r_s = r_F + β_un(r_metro - r_F)

Video: Calcula con Excel el riesgo y la beta de una empresa

dónde:

r_s = La tasa de rendimiento exigido a invertir en un activo específico

r_F = La tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo

β_un = El nivel de riesgo en un activo específico

r_metro = La tasa de retorno de una cartera de mercado (una cartera de inversiones que se adapta perfectamente al mercado de inversión)

Restando la tasa libre de riesgo de la tasa de retorno del mercado (que se logra mejor mediante la inversión en una cartera del índice que coincide con algo así como el S&P 500), estás determinación de lo que se está ofreciendo prima de mercado para invertir en activos de riesgo.

En otras palabras, la prima de mercado es la cantidad de retorno financiero puede generar mediante la gestión de una cartera de mercado de los activos de riesgo en lugar de sólo los activos libres de riesgo. Multiplicando el riesgo de sólo un activo específico, que está calculando la prima de riesgo ofrecida por una inversión específica.

Debido a que los inversores quieren una prima de retorno que es superior a la tasa libre de riesgo, se agrega la tasa libre de riesgo en la ecuación, y se obtiene la tasa de rendimiento exigidos por los inversores para atraer a adquirir una inversión bajo el CAPM.

¿Qué medidas beta

El símbolo de riesgo beta (β) no es realmente una medida de riesgo. En realidad es una medida estadística de la volatilidad. Lo que esto significa es que una determinada inversión puede fluctuar muy por encima de los rendimientos normales de mercado y ser considerados de alto riesgo, a pesar de que se trata de hacer grandes ganancias en comparación con el mercado.

Mientras tanto, otra inversión puede ser consistentemente sólo el 0,01 por ciento bajo la rentabilidad del mercado y de bajo riesgo todavía se considera, a pesar de que está perdiendo valor en comparación con el mercado. Beta se mide de la siguiente manera:

β = [cov(r_s, r_metro)] / Σ²_metro

Beta mide la cantidad que el valor de un cambio de activos individuales en respuesta a un cambio en el valor de mercado. cov es la abreviatura de covarianza y se refiere a cualquier movimiento en una variable que se inherentemente vinculada al movimiento en otra variable.

Considere por un momento las existencias. Si la bolsa se incrementa en 10 por ciento y un individuo aumentos en las existencias en el valor del 20 por ciento en respuesta a la variación del valor del mercado de valores, entonces la beta de esa acción en particular es 2, o dos veces tan volátil como el mercado de valores en sí.

Por lo tanto, la beta no mide el riesgo real de pérdida en absoluto, que sólo mide la volatilidad. Beta sigue siendo útil, pero sólo cuando se usa correctamente, que no incluye a usarlo para medir el riesgo. Lo que esta ecuación no le permite hacer es entender mejor los movimientos de una inversión.

Averiguar la covarianza solo le indica la cantidad volatilidad de una inversión es simplemente en respuesta a la volatilidad del mercado, y cómo gran parte de ella es única para que la inversión (la proporción de la varianza no explicada por la covarianza es única para la inversión). Este conocimiento le permite predecir con mayor precisión la volatilidad.

Medidas de riesgo utilizadas por los inversores de valor (Inversores que centrarse en encontrar infravalorado y activos sobrevalorados) utilizan principalmente medidas que comparan los valores contables de los precios de mercado. Por ejemplo, en acciones, medidas de riesgo incluyen el balance general y una comparación del valor en libros al precio de mercado actual, así como el valor en libros por acción al precio de mercado por acción.

Cuando el precio de una inversión es superior a su valor, se considera caro, por lo que es más probable que pierda valor. Cuando el precio de la inversión es inferior a su valor, se considera subvaluado. Este análisis se realiza en conjunto con las evaluaciones de la calidad del activo subyacente de la inversión, con el fin de garantizar que el mercado realmente se sobreprecio o la infravaloración en lugar de anticipar los rasgos cualitativos, como la gestión increíble.

Teoría de arbitraje de precios

teoría de tasación del arbitraje (APT) es mucho más flexible y eficaz que el CAPM. En lugar de preocuparse por la rentabilidad de una cartera de mercado, miradas APT para las diferencias en el precio de mercado de una sola inversión y lo que el precio de mercado de la misma inversión debería ser en realidad.

En realidad se puede pensar en ella en términos de medidas de volatilidad, similar a la forma beta debe ser utilizado. Los rendimientos esperados en un cambio de la inversión en respuesta a otros factores como la sensibilidad que la inversión tiene a ese factor.

Cuando el precio de una inversión es menor que el precio predicho por el modelo, debe comprarla porque la predicción es que está infravalorado y generará más valor o aumentar su valor en el futuro. Si el precio es más alto que el precio predicho por el modelo, la inversión se considera sobrevalorado y debe venderlo.

Utilizar el producto de la venta, ya sea para comprar una inversión cuyo mercado a diferencia de precios esperado es negativo (es decir, que el precio de mercado es inferior al precio esperado) o para comprar inversiones sin riesgo hasta que encuentre esa oportunidad.

El modelo en sí es muy fácil de entender y tan fácil de personalizar, lo cual es bueno:

r_s = r_F + β₁r₁ + β₂r₂ + ... β_norter_norte + ε

dónde

r_s = El retorno de una inversión específica

r_F = El rendimiento de las inversiones libres de riesgo

β = el cambio en los rendimientos en respuesta a un cambio en una variable

r = La variable que influye en el rendimiento de una inversión

ε = una variable de error que da cuenta de las desviaciones temporales del mercado y los choques

Video: Riesgo de un portafolio y desviación estandar

En CAPM, beta mide la cantidad de cambio en el valor que experimenta inversión en respuesta a un cambio en el mercado. En APT, beta mide realmente algo similar: Mide la cantidad de cambio en los rendimientos causados ​​en respuesta a un cambio de una variable en particular.

Esa variable puede ser tasas de interés, el costo del petróleo, el PIB, las ventas anuales, los cambios en el valor de mercado, o cualquier otra cosa que influye en la rentabilidad de una inversión. Es un poco como conjetura-y-control. Intenta diferentes factores para determinar si los cambios en el factor que se correlacionan con los cambios en el valor de los rendimientos en una inversión. Si el precio de una inversión es bajo en comparación con el precio estimado por el modelo, que es una buena inversión a realizar.

Tenga en cuenta que este modelo realmente no toma en cuenta el riesgo en absoluto. Eso es porque no está utilizando medidas de probabilidad para determinar el valor de la inversión. Más bien, se está buscando diferencias en el valor del precio actual de mercado y el precio que la inversión debe tener.

Video: Inversiones Básicas 1 - Riesgo y Rendimiento

Porque ese es el caso, el único riesgo que se ocupa de riesgo de mercado es el estado de estar sobre o infravalorado ya se ha establecido en lugar de confiar en las probabilidades de riesgo.