Los riesgos de bonos en su cartera de inversiones

las estrategias macro-económicas para los inversores del Reino Unido son aquellos en los que los enfoques de inversión en acciones, bonos, materias primas y mercados de divisas (FX) están determinadas por las señales macroeconómicas clave.

A continuación, echar un vistazo más de cerca a los bonos (que, como herramientas utilizadas por los bancos centrales para dirigir sus economías, reaccionan bastante predecible a las tendencias macroeconómicas). Los bonos son bastante sencillo de entender:

• Los bonos son esencialmente un pagaré por un emisor (un gobierno o una gran corporación) que pide prestado dinero de usted.

• El reconocimiento de deuda consiste en una promesa de pagar el principal en algún momento en el futuro (en la madurez, cuando se canjea el bono) ya lo largo de la manera que también reciben un ingreso regular llama cupón.

• Este cupón le da un rendimiento (la tasa de interés del cupón contra el precio de venta para el bono), que luego se puede comparar con los rendimientos de otros bonos.

Los inversores en bonos son gente relativamente simple. Se preocupan enormemente sobre la preservación del capital (recuperar su dinero) y no son enormemente preocupado por hacer una enorme ganancia de capital (a diferencia de los inversores de capital que tienden a ser muy centrado en las ganancias de capital). Ellos quieren la certeza de ser devuelto en el futuro y ser recompensados ​​con un ingreso decente, sensible a lo largo de la manera que sea suficiente para cubrir los riesgos de los préstamos.

Los mercados de bonos globales son realmente enorme, con niveles de comercio y tamaños trato que se elevan por encima de los mercados de valores. Muchos fondos de cobertura prefieren el comercio de bonos, precisamente a causa de esta gran escala y profundidad, así como los niveles relativamente bajos de riesgo. Sin embargo, invertir en bonos no está exenta de riesgos:

• Inflación es una mala noticia para los inversores de bonos (aunque bonos que pagan un rendimiento vinculado a los índices de inflación no ofrecen una protección mucho más). En su mayor parte su cupón de interés se fija a la madurez, y por lo que cualquier aumento en las tasas de inflación significa que usted está recibiendo menos ingresos reales (es decir, después de que el impacto de la inflación). La mayoría de los bonos realizan terriblemente en un entorno de alta inflación.

• Riesgo crediticio es una gran preocupación para los inversores.

Más precisamente, los inversores de bonos se preocupan por las siguientes cuestiones:

• Será el titular de bonos conseguir pagado: es decir, ¿cuál es el riesgo de incumplimiento en la madurez?

• ¿Cómo afecta la rentabilidad del cupón en comparación con otros tipos de emisores de otros: es decir, los inversores en bonos están siendo recompensados ​​adecuadamente para asumir el riesgo de impago?

• Es el rendimiento cómodamente por encima de las tasas de inflación actuales?

• ¿Cómo es su principal reclamo específico si sucede lo peor y los valores predeterminados del emisor: es decir, qué seguridad existe para un enlace en contra de cualquier activo?

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• ¿Pagan el precio de emisión original (a la par, como se le llama), una prima o es el vínculo precio por debajo de su precio de emisión (que tiende a indicar que existe cierta preocupación de que los inversores no podrán ser pagados en su totalidad)?

Los bonos no siempre en el comercio (par) precio de emisión. Las preocupaciones acerca de los diferentes niveles de riesgo que viene con diferentes emisores pueden afectar masivamente precios. Si cree que un defecto es ni remotamente posible, usted hace una oferta a la baja el precio por debajo de par. Si usted piensa que el nivel de riesgo es bajo y el rendimiento de los ingresos maravillosamente alta, usted hace una oferta el precio por encima de la par.

Los inversores en bonos se preocupan terriblemente acerca hoja de balance riesgo, lo que significa que inspeccionan minuciosamente los activos y pasivos de un emisor y de los flujos de efectivo que se acompañan. Buscan ninguna indicación de ingresos monetarios insuficientes para pagar los cupones de ingresos regulares. También les preocupa que el estrés del balance indica riesgo crediticio futuro.

Todas estas preocupaciones a menudo empujan a los inversores de bonos hacia una determinada estrategia de diversificación. Conscientemente asegurarse de que tienen una mezcla de diferentes niveles de riesgo, los rendimientos y los emisores. A medida que las preocupaciones sobre los niveles macro de aumento de riesgo, que pueden, por ejemplo vender todos los bonos considerados como un poco de riesgo (bonos corporativos, bonos de mercados emergentes) y centrarse en títulos públicos.

Del mismo modo, si un shock financiero repentina parece inminente, muchos inversores de bonos modificar en títulos públicos de corta duración, como alternativa a la celebración de dinero en efectivo en el sistema- la banca, es decir, que dirigen sus operaciones en efectivo mediante la inversión en las cerdas jóvenes que maduran en los próximos meses .

Por el contrario, si se preocupa por sistémica inicio colapso financiero a desvanecen, los inversores de bonos miran para diversificar mediante la inversión en activos de mayor riesgo, como los bonos corporativos o incluso bonos emitidos por los gobiernos de los mercados emergentes y las grandes corporaciones.