Fundamentos de bonos para la banca de inversión

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UN enlace es una seguridad financiera reconociendo que un inversor está prestando dinero a una corporación. Para los banqueros de inversión, no deja de ser un reconocimiento de deuda. A cambio de dinero de los tenedores de bonos, la corporación tiene la obligación de hacer pagos periódicos de intereses a los tenedores de bonos y para pagar el préstamo cuando el plazo del préstamo termina.

Los términos básicos de la unión incluyen la unión de madurez (La longitud original del préstamo), la cupón de interés (La tasa de interés del bono), y el denominación de la fianza (la cantidad del préstamo).

Todos los términos básicos de la fianza se detallan en el escritura de emisión, que es un documento legal que establece todos los derechos de los tenedores de bonos y las obligaciones del emisor. Los términos de una emisión de bonos representan un compromiso entre los intereses de la empresa y los intereses del inversor en bonos - cada uno de ellos da algo con el fin de obtener algo a cambio.

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La firma quiere pagar la tasa de interés más baja posible y tener la flexibilidad mayoría de los negocios. Por otro lado, el inversor quiere la tasa de interés más alta posible y limitar la firma de ciertas acciones (como asumir una deuda más gravosa, lo que debilita la posición de los tenedores de bonos existentes y la reducción de la probabilidad de que van a recibir el interés y la prometida los pagos de capital).

La escritura de emisión a menudo contiene una descripción de convenios restrictivos (Condiciones de la escritura de emisión que limitan el comportamiento emisor). Por lo general, los convenios establecen limitaciones en la capacidad de la empresa para asumir una deuda adicional a menos que se satisfacen ciertas pruebas. Por ejemplo, la deuda puede estar limitado por pacto al 50 por ciento de capitalización total (Suma de la deuda y la equidad). Por desgracia, de emisión de bonos están escritos en jerga legal y suelen ser incomprensible.

Del mismo modo que la moneda viene en diferentes cantidades, o denominaciones, también lo hacen los bonos. La denominación de un bono es la cantidad que está siendo prestado. Las denominaciones de los bonos corporativos son generalmente $ 1.000 o $ 5.000, y el vínculo típica paga intereses semi anualmente (cada seis meses).

Técnicamente, una emisión de bonos de una gran corporación puede ser de cientos de millones de dólares, pero está dividida en partes más pequeñas para que los inversores individuales pueden permitirse la compra de los bonos y por lo que los inversores pueden diversificar a través de las empresas y reducir el riesgo de sus propiedades.

A diferencia de las acciones, el titular de un bono tiene ningún interés de propiedad en la corporación. Un tenedor de bonos sólo puede recibir lo que se promete - nada más. Es por eso que los bonos se refieren a menudo como valores de renta fija. Si todo va según lo previsto, un tenedor de bonos sabe exactamente lo que va a recibir y el retorno que va a ganar si se mantiene el bono hasta su vencimiento.

Si usted compró un bono de una empresa de gran éxito - como Microsoft o Apple - y se lo acercó a la madurez, lo mejor que podría aspirar es a recibir los pagos de intereses prometidos y la completa devolución de la cantidad principal. Esto contrasta con la experiencia de un accionista de una de estas empresas, que podría haber obtenido su inversión inicial crecer de forma exponencial en el valor.

Así que, ¿por qué se compran y venden bonos? Así, las empresas emiten bonos para que puedan obtener el dinero para construir o renovar las instalaciones, la compra de nuevos equipos, o, en el caso de las compras apalancadas, incluso la compra de otras compañías - en esencia, hacer crecer el negocio. La emisión de bonos es una forma de recaudar dinero (o capital) - una alternativa a la venta de acciones en la empresa.

En cuanto a por qué las personas compran bonos, un viejo dicho en los mercados financieros se aplica: “Usted puede comer bien o dormir bien.” Invertir en bonos puede permitir a los inversores a dormir bien, porque, por lo general, los rendimientos de los bonos son mucho más estables que los rendimientos de las acciones. Sin embargo, en el largo plazo, la inversión en acciones ofrece a los inversores una mayor rentabilidad, lo que les permite comen mejor que los tenedores de bonos.

“No hay dolor, no hay ganancia” se aplica en el mundo de la banca de inversión tanto como en el gimnasio. Los inversores asumen el dolor (o riesgo) a cambio de ganancia (o regresar). Por lo general, cuanto más riesgo (o volatilidad) que los inversores acepten, más se puede esperar a cambio.

Las devoluciones son fáciles de medir. Es simplemente la apreciación en el valor de la inversión más los intereses o dividendos pagados. El riesgo es más difícil de medir. Académicos normalmente miran desviación estándar, una medida estadística que cuantifica la cantidad de un activo oscilaciones en el precio. La columna muestra la cantidad de retorno los inversores ganado-la desviación estándar de la columna de retorno muestra la cantidad de la clase de activos, en promedio, cambió en el precio.

Fuente: Ibbotson SBBI 2012 Classic Anuario: Mercado Resultados para las acciones, obligaciones, letras, y la inflación, 1926-2011 (Ibbotson Associates)