La medición del riesgo de impago de los bonos
Video: Etapa 3 - Medición de Riesgos
Los inversores en bonos en el Reino Unido se preocupan por el riesgo y, en particular, la posibilidad de que los emisores de pagar sus bonos (que por lo general significa que los inversores en bonos no consiguen su dinero de vuelta). Por lo tanto, la preocupación por defecto (además de las tasas de inflación futuras) tienen un gran impacto sobre los precios de bonos.
De hecho, muchos inversores de bonos son más paranoico que prácticamente cualquier otro tipo de inversor y son reacios a asumir riesgos adicionales.
A diferencia de la mayoría de los inversores de capital, que aceptan los riesgos como las acciones que suben y bajan y las compañías de detener y reiniciar los dividendos a cambio de potenciales rendimientos adicionales, bonos se supone que son más seguros y menos volátil en términos de precio - que también ayuda a explicar por qué los rendimientos de los bonos han sido más modesto en los últimos decenios.
Como era de esperar, por lo tanto, los inversores en bonos requieren formas fiables de medición del riesgo. la medición del riesgo de crédito está disponible a través de la investigación de una serie de distintas agencias de calificación de crédito - es decir, S&P, Moody y Fitch.
Cada una de las agencias tiene sus propias medidas y metodologías específicas, pero todas producen valoraciones que tienden a agruparse y media más o menos lo mismo. Esta tabla se comparan las clasificaciones a medida que avanzan desde el grado más alto (más seguro), que suele ser AAA, hasta el grado más bajo, que es una empresa en defecto (normalmente marcado C o D).
Estas clasificaciones pueden cambiar con el tiempo. Por ejemplo, el gobierno de Corea del Sur se vio rebajó de AA- a BBB- en pocos años.
Fundamental en este proceso dinámico es la investigación regular. Aquí es S&proceso de investigación de P con cierto detalle:
Video: Cálculo de probabilidades de Incumplimiento a través de un modelo de Riesgo de Crédito
Emisor solicita una clasificación antes de la venta o el registro de una emisión de deuda.
Video: El Salvador dejará de colocar bonos por impago de pensiones
S&P analistas realizan investigación básica, incluyendo emisores reunión para revisar en detalle los planes operativos y financieros clave, las políticas de gestión de crédito y otros factores que influyen en la calificación.
Analistas presentes hallazgos a S&P comité de calificación de cinco a siete miembros con derecho a voto de los expertos.
comité de calificación decide calificación.
Video: Sergio García - ¿Qué es el riesgo de crédito?
Emisor notificado y tiene la oportunidad de apelar antes de la publicación de calificación.
Clasificación publicada.
S&P monitorea los emisores de al menos un año desde la fecha de publicación- emisores pueden optar por pagar S&P para continuar la vigilancia a partir de entonces.
| temperamental&rsquo-s1 | S&PAG2 | Fitch IBCA2 | |
|---|---|---|---|
| Grado de inversión | |||
| La nota más alta | aaa | AAA | AAA |
| Alta calidad (muy fuerte) | Automóvil club británico | Automóvil club británico | Automóvil club británico |
| grado medio superior (fuerte) | UN | UN | UN |
| No grado de inversión | |||
| Menor grado medio | Licenciado en Letras | cama y desayuno | cama y desayuno |
| De bajo grado (especulativa) | segundo | segundo | segundo |
| La mala calidad y pueden por defecto | caa | CCC | CCC |
| muy especulativo | California | CC | CC |
| Sin el pago de intereses o la quiebra | do | re | do |
| En defecto | do | re | re |
1Las calificaciones de AA a Ca por Moody pueden ser modificados por la adición de 1, 2 o 3 para mostrar estatura relativa de la empresa
2Las calificaciones de AA a CC por S&P y Fitch pueden ser modificados por la adición de un signo más o menos para mostrar la fuerza relativa dentro de la banda