M & a la financiación: elegir un activo o un acuerdo stock
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Un área a menudo se pasa por alto de M&Una es la cuestión de qué es exactamente comprador está comprando. Las compañías mismas no son realmente vendidos, por SE- lugar, el comprador está adquiriendo cualquiera de ciertos activos de la empresa (en una activo acuerdo) O acciones de la compañía (en una acuerdo stock).
Los compradores prefieren ofertas de activos sobre ofertas de acciones porque los primeros son mucho más limpio de vista logístico. Los activos en cuestión puede o puede no constituir toda la compañía e incluyen a menudo intangibles, tales como nombre de la empresa, los nombres de dominio, listas de clientes, trabajo en progreso, previsiones de ventas, y así sucesivamente.
ofertas de activos son más limpios debido comprador está escogiendo y eligiendo lo que quiere comprar en esencia. Ella recoge los activos buenos y deja atrás los malos activos y algunos (o tal vez todos) de los pasivos. Muy a menudo, el comprador no asume ciertas responsabilidades relacionadas con el capital de trabajo. Un comprador inteligente se asegura de cualquier responsabilidad asumida es corriente (O dentro de los términos).
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La gran ventaja percibida para el Comprador en un acuerdo de activos es responsabilidad del sucesor. Si el comprador adquiere la acción, cualquier errores del pasado de la empresa son un pasivo por el nuevo propietario. En algunos casos, un acuerdo de activos puede ayudar al comprador escudo de las últimas fechorías del vendedor, pero eso no es siempre el caso. representaciones y garantías estrictas y una cuenta de depósito ayudan a mitigar este problema, pero el riesgo no desaparece por completo.
los transferibilidad de los contratos (La capacidad del comprador para hacer cumplir los contratos firmados originalmente por el Vendedor) es a menudo en cuestión con ofertas de activos. Comprador puede desear considerar el riesgo de perder contratos, según el resultado de una cesión de activos. El contrato es con la empresa, no los activos!
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Vendedores por lo general no les gusta operaciones de activos porque esas ofertas plantean el riesgo de doble imposición. Producto de la venta por primera vez a la empresa, que puede tener que pagar un impuesto sobre las ganancias de capital sobre ese producto. El resto de ese dinero se paga entonces a vendedor, que a su vez puede tener que pagar impuestos sobre esa cantidad después de impuestos.
Por esa razón, vendedores prefieren ofertas de valores. En un acuerdo stock, los propietarios de las acciones de la compañía de vender esas acciones a comprador y en la mayoría de los casos se enfrentan a una sola capa de impuestos (que es de esperar que la tasa de ganancias de capital). A menos que los compradores quieren aumentar el precio de compra para compensar los impuestos más altos de un acuerdo de activos (y algunos compradores a hacer eso), que necesitan para ponerse cómodos con la posibilidad de ofertas de acciones.
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Independientemente de qué lado estás, hablar con sus asesores legales y fiscales, que pueden aconsejarle adecuadamente sobre una base caso por caso.