Como capital de riesgo recoger el pago definitivo

La estrategia de salida es la parte más importante del trabajo de una empresa de capital de riesgo (VC). En la mayoría de los casos, la única manera en que un VC hace que el dinero es cuando la empresa se vende a través de una oferta pública inicial (OPI) o es adquirida por otra compañía (fusiones y adquisiciones, o M&A) o una firma de capital privado.

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Esta es una razón clave por la cual, si su plan para su empresa es correr por el resto de su vida como una empresa privada, un VC probablemente no estar interesado. En esta situación, no tiene manera de devolver el dinero a los inversores. Pero ser vendido o adquirido no es el único objetivo: La clave está en ser vendido por un alto retorno de la inversión (ROI).

El capital de riesgo: Mira ROI

El modelo de capital de riesgo se basa en golpear el equivalente del negocio de cuadrangulares. En una cartera de diez inversiones, VC típicos pueden esperar más de la mitad de hacer muy mal. Esta figura muestra una cartera de ejemplo en el que, de cada diez inversiones, tres son una pérdida total, tres de retorno de la inversión inicial, tres ganan entre 2X y 6X la inversión inicial, y uno es un “home run” a 30X la inversión inicial.

Este requisito es una de las razones por las ofertas que se limitan a devolver solamente 5 veces la inversión nunca están en una cartera VC. ofertas de ROI pequeños tienen todos los riesgos y ninguna de las posibilidades.

Muchos empresarios ofrecen una recompra de acciones como la posible estrategia de salida. En la mayoría de los casos, este plan no es realista. Si un inversor busca un retorno de la inversión 10 veces, casi no hay manera de que una empresa puede volver que la inversión en efectivo.

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He aquí por qué: el valor de la empresa rara vez se encuentra simplemente en el flujo de caja, pero por lo general se mide en múltiplos de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), que a menudo son muchos tiempos de flujo de efectivo actual de la compañía. En este escenario, la empresa no tendrá suficiente dinero en efectivo para pagar el VC por su equidad.

El capital de riesgo: Planificación de la salida

La mayor parte del valor del acuerdo se produce en la salida, y la planificación y ejecución de la estrategia de salida es una función clave de la CV. Para tener una salida exitosa, deben existir varias condiciones fundamentales: crecimiento rápido, un equipo de gestión fuerte y coherente, un mercado favorable y las condiciones económicas de adquisición o de salida a bolsa, y la tracción suficiente para justificar la adquisición por parte de un jugador clave en el mercado.

Entendiendo que la salida no es sólo algo que hay que poner juntos al final, la VC comienza a planear la salida con suficiente antelación, la ingeniería en la empresa desde el principio.

Tal vez aún más valioso que saber cómo planificar una salida, VC también saber quiénes son los compradores estratégicos están en su industria, y que probablemente ya tienen relaciones con ellos. VC también tienen el conocimiento y la experiencia para saber si IPO o adquisición es una mejor estrategia para su empresa.

No todas las compañías tienen una salida en absoluto, o la salida puede ser que la compañía está cerrado y liquidado. Esto puede ocurrir cuando el crecimiento no golpea proyecciones o cuando la industria o de mercado cambia de manera significativa con nuevas presiones competitivas o tecnologías que eliminan la ventaja estratégica de su empresa.

Otras compañías, considerados los “muertos vivientes”, son los que devuelven una pequeña cantidad de flujo de efectivo para los inversores, pero sus posibilidades de ser adquirida son insignificantes. El éxito en una empresa de capital de riesgo respaldados ocurre menos de la mitad del tiempo, por lo que los empresarios tienen que estar totalmente comprometido y al mismo tiempo entender que el fracaso es una opción.

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Cómo capitalistas de riesgo hacen dinero con el acuerdo

VC ganar dinero de tres maneras:

• Comisión de gestión: La firma de capital riesgo gana una comisión de gestión que cubre sus costes para la creación de acuerdo flujo, detección, la debida diligencia, sirviendo en juntas, como entrenador, contables y de información, y la ingeniería de la salida.

  Las empresas suelen hacer 2 por ciento del dinero bajo la gestión de estos servicios. Un fondo de $ 100 millones, por ejemplo, hace $ 2 millones en los gastos de gestión, que se utilizan para pagar todos los miembros del personal y mantener las luces encendidas en la oficina.

• la participación en cuenta a la salida: VC ganar dinero en la salida a través participación en cuenta, que generalmente se llama una llevar en la jerga de los inversores. La participación en cuenta es típicamente igual a 20 por ciento del beneficio neto después de una salida.

  Si, por ejemplo, el fondo invirtió $ 100 millones en diez empresas y devolvió $ 200 millones después de todas las salidas, la VC tendría derecho a un acarreo de $ 20 millones. El interés llevado asegura que el VC se centra en el desarrollo de la mayor rentabilidad posible para el fondo.

• El interés de invertir su propio dinero: A veces los VC obtener una opción para invertir su propio dinero en el fondo - un gran beneficio para los altos funcionarios (personal subalterno a menudo no pueden invertir junto a la empresa).

  Tener su propio dinero invertido en el fondo muestra un compromiso personal con el fondo y asegura la alineación entre los gestores de fondos y los socios limitados porque todos ellos comparten el riesgo de la inversión.

Cuando un fondo de riesgo pierde dinero, pierde el VC no sólo su propia inversión, pero la oportunidad de participar en la participación en cuenta también. VC son muy motivado para no perder dinero!

Esta figura muestra el regreso de los VC de la inversión después de un evento de liquidación y dónde va el dinero.