La aversión al riesgo en finanzas corporativas
Existen ciertos riesgos que ninguna cantidad de diversificación puede eliminar. riesgo específico es cualquier riesgo asociado con una inversión individuales y tiene la posibilidad de ser eliminado o minimizado en gran medida mediante la diversificación. el riesgo de impago de un bono, el riesgo de liquidez de la empresa que subyace una acción, y el riesgo de un valor de construcción perdedor en el mercado de bienes raíces son todos los riesgos específicos.
Puede minimizar los riesgos específicos a través de la diversificación. Esta estrategia no puede dejar de toda la economía en su conjunto de ir por el inodoro, sin embargo. A veces, no importa cómo es perfecto es un activo individual o qué tan bien se diversifica una cartera, la economía de una nación va por el cagadero y todo pierde valor. El riesgo de que eso ocurra se llama riesgo sistemático.
Para minimizar el riesgo sistemático, puede diversificar internacionalmente (economías nacionales tienden a cambiar a un ritmo diferente al igual que las inversiones individuales), llegar a ser muy bueno en la economía (muchas personas trataron de advertir a todos sobre el venidero colapso financiero de 2007), o simplemente la esperanza de obtener muy afortunado.
Usted puede preguntar, sin embargo, “¿No te dice algo acerca de las inversiones libres de riesgo en el capítulo sobre los bonos?” ¿Por qué, sí. A corto plazo, a tasa fija, activos altamente líquidos emitidos por las organizaciones con grandes puntuaciones de crédito se consideran libres de riesgo.
Básicamente que se reduce a las letras del Tesoro, que maduran en tan sólo unas semanas, pero no más de un año, son emitidos por el gobierno (que tiene un alto puntaje de crédito), tienen un rendimiento fijo, y puede ser vendido fácilmente . La cantidad de riesgo asociado con las letras del Tesoro es tan pequeña que se les considera libre de riesgo.
El problema es que también ofrecen rendimientos muy, muy bajos, a la par con los CD o cuentas de algunos ahorros en las cooperativas de crédito. Sin embargo, usted consigue un rendimiento financiero de estos sin incurrir en ningún riesgo, y los activos libres de riesgo son los activos contra el cual se comparan todas las demás inversiones, considerados activos de riesgo,.
La tasa libre de riesgo es la rentabilidad anual de un activo libre de riesgo, por lo que cualquier inversión que tiene un riesgo mayor que el activo libre de riesgo también debe ofrecer al menos proporcionalmente mayor cantidad de retorno. De lo contrario, es en el mejor interés del inversor para comprar inversiones sólo libres de riesgo.
¿Cuánto riesgo de una corporación toma depende de cómo aversión al riesgo del gestor de la inversión de esa corporación es. Muchas personas están dispuestas a asumir un riesgo mucho más adicional sólo por la oportunidad de generar un poco de rendimiento adicional.
Algunos locos asumir un riesgo adicional cuando podrían generar apenas tanto el rendimiento financiero de una inversión de bajo riesgo. Algunos espectadores piensan que las personas son adictas al riesgo, algo así como los jugadores compulsivos.
A menudo, la cantidad de la aversión al riesgo de que una corporación tiene depende de su línea de tiempo. Carteras con objetivos a corto plazo son generalmente más aversión al riesgo debido a que tienen menos tiempo para compensar las pérdidas. carteras a largo plazo pueden sobrellevar las pérdidas de riesgo sistemático por la espera de la economía para recuperar fuerzas.
Exactamente ¿cómo se mide la aversión al riesgo de los inversores? Así, los inversores simplemente pidiendo no funcionarían. Decir “muy reacio” es un poco subjetivo, por lo que no nos ayuda matemáticamente.
Hay una serie de medidas para calcular la aversión al riesgo de una empresa en particular o inversor es. Los agentes de seguros como para medir la aversión al riesgo en términos de la cantidad de seguro que necesita una persona, a menudo se mide como la pérdida potencial total si el activo / persona asegurada una experiencia peor de los casos. Muchos asesores financieros miden la aversión al riesgo en cuanto a que en realidad no utilizan una función de riesgo, optando en su lugar de utilizar sólo su horizonte de tiempo.
Ellos eligen las inversiones de riesgo más bajo disponibles que son susceptibles de generar los retornos necesarios dentro del horizonte de tiempo. Aquellos que simplemente buscan maximizar el rendimiento de su cliente a menudo toman la duración cíclica media de las inversiones en consideration- con el fin de evitar llegando al final del horizonte temporal de la cartera durante una recesión, que poco a poco cambiar el enfoque de la cartera hacia inversiones menos arriesgadas como al final se acerca.
Video: Finanzas Corporativas: Riesgo Sistemático (Beta)
La teoría moderna de la cartera utiliza algo que se llama una función de aversión. Un función de la aversión se mide determinando cómo es posible tanto un rendimiento adicional de una corporación debe pensar que estar dispuesto a asumir sólo una unidad adicional de riesgo. El riesgo se mide, en este ejercicio, como la probabilidad de pérdida (pag), Mientras que (1 - pag) Es la probabilidad de que será experimentado ninguna pérdida.
Esto es cierto porque 1 = 100%, y pag es cualquier número entre 0 y 1. Por lo tanto, si pag es de 0,4, hay un 40 por ciento de probabilidad de pérdida y una probabilidad del 60 por ciento Resultados (1 - 0.4) que no se pierdan será experimentado. Esta estrategia es completamente hipotético, sin embargo, como un método de medición de la aversión al riesgo.
En el caso extremo, una corporación que es completamente neutral al riesgo - en otras palabras, dispuesto a asumir cualquier cantidad de riesgo para el aumento adicional - tiene una aversión al riesgo de 0. Esto sucede a menudo por activos de bajo riesgo extremadamente, tales como la diferencia entre una letra del Tesoro y una nota del Tesoro. Una aversión al riesgo de menos de 0 significa asumir un riesgo adicional sin la expectativa de ganancia adicional, que es una locura.
Por lo tanto, como una cuestión sencilla, la función de la aversión es una línea curva que mide cómo se debe generar tanto un rendimiento adicional para una sola unidad de riesgo adicional. La función cambia dependiendo de la cantidad de riesgo que ya se ha incurrido por la corporación, pero se mide dividiendo la variación porcentual de los rendimientos esperados requeridos por la corporación para asumir un cambio porcentual en riesgo.
Otra forma de medir la aversión al riesgo es en términos de la prima de riesgo exigida por un inversor. Matemáticamente, se ve así:
UN = [mi(rmetro) - rF] / Σmetro
Video: Análisis del riesgo y rendimiento financiero
dónde
UN = La aversión al riesgo
mi(rmetro) = Rentabilidad esperada de los activos de riesgo requeridas para atraer al inversor
rF = Tasa de rendimiento de los activos sin riesgo
Video: Entre el sistema de recompensa y aversión al riesgo (URJCx)
σmetro = La cantidad de riesgo en los activos de riesgo
Este método proporciona más de una relación de punto de aversión al riesgo en lugar de la dinámica proporcionada en el método anterior. Las personas que son matemáticamente inclinado combinan lo mejor de ambos métodos. El objetivo es simplemente para ayudarle a entender el papel de la aversión al riesgo, es decir, que los inversores que son más reacios al riesgo requieren una mayor rentabilidad para invertir en activos de mayor riesgo que los inversores con baja aversión al riesgo.