Como política de dividendos influye en el costo del capital
El costo del capital está fuertemente influenciado por la política de dividendos de la corporación. Cuando una empresa obtiene un beneficio, ese beneficio técnicamente pertenece a los propietarios de la empresa, que son los accionistas. Así, una empresa tiene dos opciones en cuanto a lo que pueden hacer con esos beneficios:
Video: estructura de capital y política de dividendos
Ellos pueden distribuir a los accionistas en pagos iguales por acción como dividendo.
Video: FACTORES QUE AFECTAN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Pueden reinvertirlos en la empresa como los resultados acumulados.
En cualquiera de los casos, tales dividendos se van a incrementar el valor de los accionistas, por lo que para los inversores, en teoría, no debería importar cuál es la política de dividendos de la compañía es. Cualquiera de las utilidades retenidas van a aumentar el valor contable de la empresa, o que aumentan los ingresos de los accionistas, tanto en valores iguales.
Esta idea de que la política de dividendos no debe influir en la preferencia de los inversores, pero no, se llama rompecabezas de dividendos, que evolucionó a partir de la Teorema de Modigliani-Miller. Este teorema afirma que, en un mercado eficiente, estructura de capital de una corporación no influirá en valor de la empresa. Esto es sólo en teoría, sin embargo, como la elección de la política de dividendos cambiará los costes asociados a la estructura de capital, así como los rendimientos marginales asociados al uso de esas utilidades retenidas para hacer crecer la empresa.
El aumento de valor en libros mediante la retención de los ingresos no se traduce necesariamente en un aumento de precio de la acción. Las utilidades retenidas no permanecen un valor estancada y no necesariamente generan ingresos adicionales o valor con el tiempo.
Puesto que las empresas no siempre tienen un uso para los resultados acumulados, el valor de los dividendos dependerá del contexto del precio de la acción (para el inversor), así como el valor contable total de las empresas (para la corporación de decidir sobre su política de dividendos). Ahí es donde el estudio de la política de dividendos proviene de - qué enfoque dividendos optimizará la estructura de capital corporativo y maximizar la rentabilidad para los accionistas.
Al decidir sobre la política de dividendos, las empresas tienen un par de opciones disponibles para ellos:
dividendos acumulativos preferidos: Las corporaciones no tienen más remedio que pagar estos dividendos, finalmente, por lo que la influencia de las acciones preferentes acumulativas de valores en la estructura de capital que deban tomarse incluso antes de la emisión de dichas acciones. Después de la emisión de los dividendos, la corporación tiene solamente la opción de o bien pagar ahora o retrasar el pago y pagar utilizando las ganancias más tarde.
Incluso si la empresa no se enciende un año el beneficio uno, dividendos acumulativos están garantizados y deben ser pagados después. el pago de dividendos retraso se consideran dividendos en mora hasta que se les paga, pero siempre deben ser pagados con el tiempo a menos que la empresa va a la quiebra y utiliza todos los fondos generados por la liquidación para pagar sus deudas. Estos dividendos siempre tienen prioridad, justo después de hacer todos los pagos de la deuda.
dividendos no acumulativas preferidos: Estos dividendos se pagarán después de que las partes acumulativas obtienen todo su dinero en primer lugar. dividendos preferentes no acumulativas se pagan de una manera similar como dividendos acumulativos y están “garantizados” en el sentido de que son pagados en cualquier momento la empresa obtiene beneficios.
Sin embargo, si la empresa opera en una pérdida de un año, no necesariamente se pagarán estos dividendos. Si estos no son los dividendos declarado (Un término que significa la asignación oficial de las ganancias para pagar un dividendo, aunque el dividendo aún no se ha pagado), entonces se perderá. En otras palabras, usarlo o perderlo. Al igual que las acciones acumulativas, estos dividendos tienen un costo de capital garantizado de suponiendo que la empresa tiene éxito.
dividendos comunes: dividendos comunes no tienen ninguna garantía. Si el dinero que queda después de una empresa paga todos sus pagos de la deuda, los accionistas preferidos reciben sus dividendos, la empresa determina sus requisitos para las ganancias retenidas, y luego los accionistas comunes obtener las migajas en forma de dividendos comunes. El papel de estos dividendos en la estructura de capital de una sociedad anónima variará dependiendo de cómo se gestionan estos dividendos.
Video: Estructura de capital y política de dividendos
Estos dividendos son sin duda el más flexible de los dividendos porque no están garantizados, lo que da la gestión de la capacidad de determinar con mayor eficacia si desea utilizar las ganancias para financiar proyectos futuros y bajar los costos del capital de la equidad.
La utilización de dividendos comunes de esta manera puede incluso aumentar la financiación de capital de equidad en el futuro mediante la atracción de los inversores a través de un mayor valor total en comparación con el número total de acciones en circulación para el que los inversores podrían recibir dividendos, proporcionando con ello un mayor dividendo por acción.
Ganancias retenidas: Ganancias retenidas (Las ganancias o beneficios, que son retenidos por la corporación) son aquellos fondos mantenidos por la empresa para financiar las operaciones y el crecimiento. Estas ganancias se generan después de que todos los accionistas preferidos reciben sus dividendos. La empresa recibe su parte de las ganancias retenidas, y luego se le da el resto a los accionistas comunes.
Las utilidades retenidas son un método muy popular de crecimiento y las operaciones de financiación, ya que no aumenta los costos de deuda ni devaluar valor existente al igual que la emisión de una mayor equidad, lo que aumenta el costo del capital. Las utilidades retenidas no siempre son suficientes, sin embargo. En esos casos, los proyectos de las compañías de fondos tanto como sea posible con utilidades retenidas y luego persiguen otras formas de emisión de capital para el resto.
Aún así, el crecimiento simplemente por el bien del crecimiento no es saludable, ya sea, por lo menos que la corporación tiene un uso para los resultados acumulados, no debe incurrir en los costes adicionales de crecimiento sin aumentos previstos en los ingresos, que obliga a declarar dividendos sobre las utilidades.
En cuanto a la política de dividendos, es importante tener en cuenta un par de cosas:
No se requieren dividendo a las acciones comunes a pagar, pero si la empresa no tiene la intención de incurrir en los costes adicionales asociados con el uso de las utilidades retenidas para expandir la empresa, entonces las ganancias no utilizados deben ser pagados como dividendos. (Estos beneficios tienen que ir a alguna parte.)
Incluso en acciones preferentes, los dividendos sólo se garantizan las acciones preferentes acumulativas. Estos son acciones que se acumulan los pagos de dividendos con el tiempo si no se pagan durante el tiempo prometido prefieren, generando algo llamado dividendos en mora. En acciones preferentes no acumulativas, estos dividendos en mora se eliminan de los dividendos de cuentas a pagar si no se declaran. La mayoría de las acciones preferentes son acumulativos, sin embargo.