Etfs y medición del riesgo: la teoría moderna de la cartera

¿Qué tan bien cualquier ETF específica cabe en una cartera - y en qué grado afecta el riesgo de una cartera - depende de lo demás está en la cartera. Este concepto se llama Teoría moderna de la cartera y es una herramienta que puede utilizar para determinar una mezcla ETF correcto para su cartera.

La teoría dice es que la volatilidad / riesgo de una cartera puede diferir drásticamente de la volatilidad / riesgo de los componentes de la cartera.

En otras palabras, puede tener dos activos con las dos desviaciones estándar altas y altos rendimientos potenciales, pero cuando se combina que le dará una cartera con una desviación estándar modesto, pero el mismo rendimiento alto potencial. Teoría moderna de cartera dice que usted puede tener una gran cantidad de ingredientes peligrosos, pero si tiras juntas en un tazón grande, toda la sopa en realidad puede chapotear muy poco.

La clave para azotar encima de tales combinaciones agradables es encontrar dos o más explotaciones que no se mueven en sincronía: Uno tiende a subir, mientras que el otro baja (aunque ambas explotaciones, a la larga, va a ver una trayectoria ascendente).

ETF hipotético A y ETF hipotética B, cada uno de los cuales tiene una alta rentabilidad y alta volatilidad. Tenga en cuenta que a pesar de que ambos son activos volátiles, que se mueven arriba y abajo en diferentes momentos. Este hecho es crucial, ya que la combinación de ellos le puede dar una cartera no volátil.

Video: Varianza de un portafolio: teoría Markowitz

Al invertir en ETF tanto A y B de la ETF, se termina con la cartera ETF perfecta - una compuesta de dos ETF con correlación negativa perfecta. (Si sólo una cartera tan existía en el mundo real!)

Cuando el mercado de valores EE.UU. toma un golpe, lo que ocurre en promedio cada tres años más o menos, la mayoría de las acciones de Estados Unidos caen. Cuando el mercado se vuela, la mayoría de las poblaciones de mosca. No muchas inversiones se mueven regularmente en direcciones opuestas.

Nosotros, sin embargo, encontramos las inversiones que tienden a moverse de forma independiente el uno del otro mayor parte del tiempo, o al menos que no se mueven en la misma dirección todo el tiempo. En la jerga de la inversión, estas inversiones tienen limitado o baja correlación.

Diferentes tipos de stocks - grandes, pequeños, de valor y de crecimiento - tienden a tener correlación limitada. las acciones de Estados Unidos y las acciones extranjeras tienden a tener incluso menos correlation- vea el recuadro “Invertir en todo el mundo.” Sin embargo, la correlación más baja en todo es entre acciones y bonos, que históricamente han tenido casi ninguna correlación.

Digamos, por ejemplo, que tenía una cesta de valores grandes de Estados Unidos en 1929, en el inicio de la Gran Depresión. Que habría visto su cartera pierde casi un cuarto de su valor cada año durante los próximos cuatro años. ¡Ay! Sin embargo, si se cogiera de alta calidad, bonos a largo plazo durante ese mismo período, al menos esa parte de su cartera habría crecido un respetable 5 por ciento al año.

Una cartera de bonos a largo plazo durante todo el mercado a la baja en las existencias de gruñidos de 2000 a 2003 habría devuelto un sano y fuerte 13 por ciento al año. (Eso es un retorno inusualmente alta para los bonos, pero a la vez las estrellas estaban alineadas aparentemente perfecta.)

Durante la espiral de mercado de 2008, hubo un efecto de coro-line sin precedentes en la que casi todas las poblaciones - valor, crecimiento, grandes, pequeños, de Estados Unidos y extranjeras - se movieron en la misma dirección: hacia abajo. . . tristemente hacia abajo. Al mismo tiempo, todos menos los bonos de más alta calidad recibió una paliza así. Pero una vez más, protección de la cartera llegó en forma de bonos del gobierno de Estados Unidos a largo plazo, que se incrementaron en un 26 por ciento en valor.