Colateralizada obligaciones hipotecarias preguntas en el examen serie 7
OCM, o obligaciones hipotecarias garantizadas, son pequeños (o grandes) los títulos de deuda molestos respaldados por grupos de hipotecas y están cubiertos en la Serie 7. Lo que empeora las cosas es que es probable que no va a vender una en toda su carrera. Sin embargo, los CMOs son valores respaldados por activos cubiertos en el examen de la serie 7, y hay que conocer los conceptos básicos con el fin de responder a estas preguntas correctamente.
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OCM no tienen una fecha fija de vencimiento y están sujetas a cosas llamadas riesgo de extensión y el riesgo de prepago. Echar un vistazo a estos términos:
Vida promedio: La cantidad media de tiempo hasta que una hipoteca se refinancia o pagado off- por ejemplo, una hipoteca de 30 años puede tener una vida media de 17 años
riesgo de pago anticipado: El riesgo de que una tramo (Rebanada o porción) del préstamo serán llamados antes de lo esperado debido a la disminución de interés TARIFAS- más personas refinanciar cuando las tasas de interés son bajas
riesgo de extensión: El riesgo de que un tramo se llamó más tarde de lo esperado debido a una cantidad inferior a lo normal de la extensión refinancing- se produce cuando las tasas de interés son altas
OCM también se dividen en tramos (porciones) de diferentes fechas de vencimiento. El tipo básico de OCM tiene tramos que se pagan en una secuencia específica. Todos los tramos reciben pagos periódicos de intereses, pero sólo el tramo con el vencimiento más corto recibe los pagos de capital.
Después de que se retiró el tramo más corto, el segundo más corto recibe los pagos de principal hasta que se retiró dicho tramo, y entonces el director se paga al tramo siguiente. Este tipo de estructura se conoce como una Plain vanilla ofrecimiento. La siguiente lista describe otros tipos de tramos de la OCM:
Planeado clase amortización (PAC) tramos: Este tipo de CMO es el más común, ya que tiene el más cierta fecha del pago anticipado. El prepago y extensión riesgo puede ser un tanto anulado por un tramo de compañía, lo que supone un mayor grado de riesgo. Debido a la relativa seguridad de los tramos del PAC, por lo general tienen los rendimientos más bajos.
Targeted clase amortización (TAC) tramos: Esta OCM es la segunda más segura. TAC tramo titulares tienen un poco menos ciertos pagos de capital y están más sujetas a prepago y el riesgo de extensión. tramos TAC tienen rendimientos que son bajos, pero no tan bajos como los de los tramos de APA.
tramos Companion (bonos de apoyo): tramos de compañía se incluyen en todas las OCM que tiene PAC o TAC tramos. tramos de compañía absorben el riesgo de prepago asociada con OCM. La vida media de un tramo compañero varía mucho dependiendo de las fluctuaciones de los tipos de interés. Debido a que más riesgo está asociado con tramos de compañía, tienen rendimientos más altos.
Z-tramos (bonos acumulados): Z-tramos son por lo general el último tramo (tienen vencimiento más largo) en una serie de PAC o acompañante tramos. Z-tramos no reciben intereses o principal hasta que todos los otros tramos de la serie se han retirado. El valor de mercado de los Z-tramos puede fluctuar ampliamente. Z-tramos son algo similar a un bono cupón cero (que se compró con un descuento, y no recibe interés por el camino).
Principal-Only (PO) tramos: Principal-Only tramos se compran a un precio muy rebajado por debajo de su valor nominal. Los inversores reciben su valor nominal a través de pagos y pagos de hipoteca regulares. El valor de mercado de una orden de compra se incrementa si las tasas de interés bajan y aumentan los prepagos.
(IO) tramos sólo interés: Todos los CMOS con de principal con tramos también tienen interés solamente tramos. OI se venden con un gran descuento por debajo de su valor esperado sobre la base de la cantidad principal que se utiliza para calcular la cantidad de intereses vencidos. Contrariamente a PO tramos, el valor de mercado de una OI aumenta si las tasas de interés aumentan y disminuyen los prepagos.
Flotante tramos de tipos: Estos tramos aparecen con OCM en el que las tasas de interés están ligados a un índice de tipos de interés (por ejemplo, tasa interbancaria de Londres / LIBOR). Los inversores pueden utilizar estas inversiones para cubrir el riesgo de tasa de interés en otras inversiones.
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Aunque hay varios tipos de tramos, los más importantes en el examen de la serie 7 son el PAC, TAC, compañero, y Z tramos.
La siguiente pregunta a prueba su conocimiento de los tramos.
Compañero tramos de apoyo
I.PO tramos
II.PAC tramos
III.TAC tramos
IV.IO tramos
(A) sólo
solamente (B) II
(C) II y III solamente
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(D) II, III, y IV
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La respuesta que está buscando es opción (C). tramos de compañía absorben el riesgo de prepago asociada con OCM. Todos los tramos del PAC y TAC son apoyados por un tramo de compañía.
Esta información es mucho para tomar y puede ser un poco confuso. Al recordar los conceptos básicos puede ayudar a obtener la mayor parte de las preguntas correctas: tramos PAC son los tramos TAC safest- son el segundo compañero safest- tramos apoyar PAC y TAC tranches- y Z tramos tienen vencimiento más largo.