Cómo determinar la valoración en la banca de inversión

Valuación (El proceso de poner un precio a una empresa) es un área donde la mayoría de los inversores aprecian el valor de comparación. En la banca de inversión, debe tener en cuenta el valor de los ratios de valoración financieras, incluyendo las ganancias precio-relación (P / E) y la relación de valor de la empresa a EBITDA (EV / EBITDA).

EDUCACIÓN FÍSICA

La relación P / E indica la cantidad de inversores están pagando por un reclamo de $ 1 de ganancias de una empresa. Cuando se trata de ratios de valoración, el P / E es sin duda uno de los más famosos porque muchas personas lo utilizan como punto de referencia para decirles que si una acción es relativamente barato o caro.

El problema es, sin embargo, que la relación P / E no se dice mucho por sí mismo. La relación es más valioso si se compara con la de empresas similares o incluso todo el mercado de valores. Tenga en cuenta, también, que el P / E ratios ascenso y caída como precios de las acciones fluctúan y el cambio de ganancias.

Hay varias maneras diferentes de calcular un P / E, por lo que quieren usar el mismo método para todas las empresas en su universo. Lo mejor es comparar una empresa de P / E a la de sus compañeros, pero también puede ser interesante ver cómo una empresa de P / E se compara con el mercado en diferentes momentos. Se puede ver el detrás de P / E de la Norma & Poor 500.

Fuente: S&P Dow Jones Indices

Video: Cómo valorar acciones. Parte I

EV / EBITDA

El P / E es un punto de referencia útil del valor de la empresa en gran parte debido a la simplicidad. Si usted tiene acceso a una computadora y sitios web financieros, se puede obtener de la empresa P / E con bastante rapidez. Sin embargo, los bancos de inversión suelen cavar más profundo, utilizando EV / EBITDA, donde EV es el valor de la empresa y el EBITDA es ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Pero por ahora, sabemos que EV / EBITDA se aprecia mejor cuando se utiliza para mirar a una valoración de una empresa en comparación con sus compañeros. El cálculo de EV / EBITDA requiere un cálculo utilizando los datos, extraídos de los estados financieros.

Fuente: S&P Capital IQ como 31 de diciembre de 2012

La primera tarea para el banquero de inversión es calcular el valor de la empresa. Que conoce lo siguiente:

Valor de la Empresa = Valor de Mercado - efectivo y deuda a corto plazo Inversiones + Total y minoritaria

Puede encontrar toda la información que necesita para tapar en la fórmula para encontrar:

Valor de la empresa = $ 16,119.64 - $ 466,2 + 2,007.01 = $ 17.661 millones

Tome una respiración profunda. Estás a mitad de camino. Ahora es el momento de calcular el EBITDA. Las fórmulas para EBITDA es el siguiente:

EBITDA = Ingresos totales - Costo de Ventas - venta, generales y administrativos + Depreciación y Amortización

Una vez más, la introducción de los datos, se encuentran:

EBITDA = $ 6,644.25 - 3,743.89 - 1,692.05 + 194,74 = $ 1,403.05 millones

Video: ¿Cuál es la función de los Bancos de Inversión?

Por último, se divide el valor de la empresa por el EBITDA para encontrar que Hershey tenía una relación EV / EBITDA al 31 de diciembre de 2012, de 12,6.

Pero ¿qué significa eso? Para averiguarlo, se realiza el mismo cálculo con otras empresas de la industria de alimentos y carnes envasados.

Fuente: S&P Capital IQ al 31 de diciembre, 2012

Video: Cómo calcular el Economic value added (EVA)

Comparando Hershey EV / EBITDA para seleccionar pares en la industria muestra que los inversores están dispuestos a pagar una prima mayor para las acciones de Hershey. Esta información es importante para los banqueros de inversión a tener en cuenta al evaluar las opciones para tal vez la emisión de acciones o la realización de una fusión.

Para este ejemplo, sólo dos competidores se miraban. En un análisis del mundo real, usted quiere crear un universo mayor de competidores.

Hay algunos servicios en línea, como Thomson-Reuters, que le ayudará a tomar un promedio de toda la industria.