La banca de inversión: la forma en la antigüedad y la madurez afecta a la financiación de lbo

La antigüedad y la madurez son conceptos muy importantes para los bancos de inversión a saber, sobre todo cuando se trata de los proveedores de capital en un LBO. Antigüedad es donde el proveedor de fondos se encuentra en la línea de prioridad con respecto a la que se paga. Al igual que cualquier línea, usted quiere estar cerca de la parte delantera de la línea. Y en cuanto al suministro de capital para las LBO, este principio no es diferente.

Existe una relación directa entre el rendimiento esperado de una forma específica del capital con respecto a la antigüedad. Cuanto más alto el reclamo de la forma de financiación, menor es el rendimiento esperado. Es por eso que, por ejemplo, que gira en deuda bancaria tiene la menor rentabilidad esperada de todos los tipos de financiación y por qué la equidad tiene el más alto rendimiento esperado.

Rotatorio de la deuda bancaria es la forma menos arriesgada de la financiación a la LBO - es decir, que tiene la mayor probabilidad de ser pagados (que giran los proveedores de crédito están en la parte frontal de la línea). Por otro lado, la equidad es la forma más riesgosa de financiación.

los accionistas sólo tienen derecho a los rendimientos después de todas las otras demandas han sido satisfechas - que están en la parte de atrás de la línea. Ciertamente, no hay garantía de que la empresa tendrá éxito y que nada se queda para los accionistas cuando todos los derechos de los tenedores de deuda han sido satisfechas.

De hecho, es posible que todos los tenedores de deuda pueden recibir lo que se les prometió, sin embargo, la empresa no generar suficiente flujo de efectivo para cualquier cosa que se queda para los accionistas.

Otro aspecto crítico de la comprensión de la forma en que la deuda entra en juego con LBO es la madurez. La madurez se refiere a cuando la deuda se vence y debe ser devuelto. Como se indicó anteriormente, una línea de crédito rotativa no madura, pero se espera que se pagará periódicamente hacia abajo. Es decir, la cantidad de crédito renovable varía a través del tiempo para la empresa típica.

préstamos a largo plazo emitidos en las operaciones de LBO típicamente tienen vencimientos entre cuatro y ocho años. Los bonos basura emitidos para financiar las operaciones de LBO suelen tener vencimientos más largos que los préstamos a plazo, pero más corto que los bonos de grado de inversión. En el momento de su emisión, los bonos basura original de una cuestión típicamente tienen vencimientos entre cinco y diez años.

Esto contrasta con los bonos de grado de inversión que normalmente se emiten a plazos mucho más largos - hasta 30 años. La equidad no tiene la madurez y es, en esencia, una afirmación perpetua.

Ahora, sólo porque una forma particular de la deuda tiene un vencimiento específico no significa que la deuda estará en existencia hasta la fecha de vencimiento. Por ejemplo, al igual que los préstamos hipotecarios para particulares, préstamos a largo plazo por lo general no tienen multas por pago anticipado - la empresa puede cancelar la deuda antes de su vencimiento sin incurrir en penalización.

Por otro lado, los bonos basura normalmente no permiten a la empresa a pagar a retirarse antes de tiempo. Esto es definitivamente una ventaja para los tenedores de bonos basura, porque los emisores generalmente quieren pagar la deuda de principios sólo si el costo de la deuda se ha reducido. limaduras de refinanciación suelen tener lugar cuando las tasas de interés han caído y el individuo puede obtener una hipoteca más barata.