Fondo monetario internacional: gestor de tipos de cambio fijos

El Fondo Monetario Internacional (FMI) del Convenio Constitutivo implicado tanto en la disciplina y la flexibilidad’s, para evitar los errores del período de entreguerras. La parte disciplina del acuerdo implicaba que el valor del dólar debía ser vinculado al oro y que todas las demás monedas debían ser vinculado al dólar, lo que llevó a los tipos de cambio fijos.

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La parte flexibilidad aseguró que los países que tienen problemas con el mantenimiento de la tasa de cambio fijo recibiría ayuda financiera. Esto se supone que funciona como un remedio a los errores durante el período de entreguerras, cuando los países trataron de mantener tipos de cambio fijos a expensas del libre comercio y el empleo.

Debido a que el unilateralismo causado tantos problemas durante los años de entreguerras, el FMI, como una institución multilateral, tenía que ofrecer facilidades para ayudar a los países con problemas de equilibrio externo. Los mecanismos de crédito del FMI apuntan a reducir los problemas de cuenta corriente de los países miembros al proporcionar liquidez adicional.

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Sin embargo, si el FMI eran para proporcionar liquidez a los países miembros, la organización necesita fondos. Por lo tanto, un sistema de suscripción se creó en el que los miembros del FMI se asignaron cuotas que reflejaban el poder económico relativo de los países. Esta suscripción se debía pagar el 25 por ciento en el oro o la reserva de divisas (dólar) y el 75 por ciento en la moneda del país miembro. El sistema de cuotas del FMI ayudó a establecer una reserva de oro y monedas.

Ahora, con los fondos de los que dispone, el FMI fue acusado de la gestión de los déficits en cuenta corriente para evitar grandes devaluaciones de la moneda. Para realizar cambios sustanciales en el tipo de cambio, un país miembro de la necesaria determinación y aprobación del FMI que el país estaba sufriendo de un desequilibrio fundamental.

Sin embargo, no hay una definición explícita fue reclutado para lo que constituye un equilibrio fundamental. Claramente, lo que constituye un desequilibrio fundamental cambiaría de país a país, así como con el tiempo.

A pesar de que el comercio internacional es un gran dolor de cabeza en el mantenimiento del equilibrio externo, el FMI promueve el libre comercio internacional e instó a sus miembros para que sus monedas convertibles. La convertibilidad de las monedas, también llamada convertibilidad de la cuenta corriente, significa que todas las monedas pueden ser adquiridos e intercambiaron con otras monedas.

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Está claro que si la moneda de un país no se negocia, se desalienta el comercio con ese país. EE.UU. y dólares canadienses pasaron a ser convertibles ya en 1945. La mayoría de los países europeos restauraron la convertibilidad en 1958, y Japón se unieron más tarde, en 1964.

Además de la convertibilidad de la cuenta corriente, cuenta de capital convertibilidad implica la libre circulación de capitales entre países. la convertibilidad la cuenta de capital es parte del trilema en las finanzas internacionales. Mantener el equilibrio interno (nivel de pleno empleo de la producción) y el equilibrio externo (tipo de cambio fijo), mientras que el capital se mueve libremente entre los países se llama el trilema porque no se puede lograr estos tres objetivos al mismo tiempo.

Por lo tanto, el FMI permitió restricciones a los flujos de capital, lo que dio los países más libertad para usar la política monetaria para hacer frente a los desequilibrios internos. Con base en la experiencia durante los años de entreguerras, en un intento por atraer a los inversores en sus países, los países con déficits en cuenta corriente implementan políticas monetarias contractivas para mantener sus tasas de interés más alta.

Esta decisión política en particular condujo a una menor producción, mayor desempleo y la deflación en un país con déficit. Además, como otros países se sintieron obligados a hacer las mismas, las recesiones graves ocurridos simultáneamente en muchos países. Para evitar tal resultado, el FMI permitió establecer restricciones sobre los flujos de capital para que los países podrían utilizar su política monetaria para hacer frente a los problemas macroeconómicos internos.