¿El tipo de dinero importa el tipo de cambio?

Existe una estrecha relación entre el tipo de dinero y el régimen de tipo de cambio. Un sistema monetario basado en un patrón metálico, tales como el estándar de oro conduce a un régimen de tipo de cambio fijo. Para una buena parte de la historia humana, una especie de patrón metálico rige.

Sin embargo, no asuma que el reino del patrón metálico fue continua a lo largo de la historia. Sobre todo porque un patrón metálico, tales como el patrón oro no permite la política monetaria, los países dejado el patrón metálico cada vez que tenían que soportar una guerra o un conflicto militar para que pudieran imprimir dinero y financiar el esfuerzo de guerra.

Dinero que no está respaldado por un metal precioso no tiene valor intrínseco. Se llama dinero fiduciario. Por lo tanto, el tipo de dinero utilizado durante la oro- (y / o plata) períodos estándar interrumpidos por guerras o revoluciones era dinero fiduciario. Este tipo de dinero se ha utilizado desde 1971 hasta la actualidad.

Un estándar metálico, tal como el estándar de oro, conduce a los tipos de cambio fijos. ¿Qué clase de tipos de cambio tendríamos que tenemos cuando las monedas son Fiat? La respuesta es que el dinero fiduciario no implica un cierto tipo de régimen de tipo de cambio.

Todo depende de los países para decidir qué tipo de un régimen de tipo de cambio que desea tener. De hecho, tras el fin de la era metálica en 1973, desarrollados y los países en desarrollo decidieron de manera diferente sobre este asunto. Si bien todos los países desarrollados adoptaron un régimen de tipo de cambio flotante, la mayoría de los países en desarrollo adoptaron algún tipo de régimen de tipo de cambio fijo.

Video: La influencia de los tipos de interes en el tipo de cambio entre divisas

En un régimen de tipo de cambio fijo, los gobiernos anuncian los tipos de cambio entre la moneda nacional y otras monedas importantes. Vinculación se realiza por una variedad de razones. En primer lugar, vinculación puede apoyar la estrategia de desarrollo del país. Por ejemplo, si un país quiere industrializarse y necesita importar una variedad de bienes intermedios, puede hacer que sus importaciones más barato al sobrevalorar su moneda.

Por otro lado, si un país quiere promover su sector exportador como motor de crecimiento, la infravaloración de la moneda puede lograr este objetivo. Además, una moneda vinculada puede funcionar como un ancla nominal para indicar la estabilidad económica.

En particular, los países en desarrollo utilizan el régimen vinculado a atraer a los inversores extranjeros. En este caso, la inversión en cuestión es la inversión de cartera e implica la inversión de capital, y la deuda de otros países.

Unilateralmente tipos de cambio fijos en los países en desarrollo, especialmente en los mercados emergentes con un potencial para crecer, sonaba como un ingenioso plan. Estos países necesitan divisas en grandes cantidades, y los inversores internacionales quería tener rendimientos nominales más altas con prácticamente ningún riesgo de tipo de cambio.

Pero este tipo de dinero caliente entra en rápido y sale rápido. Cuando los inversores se volvieron ansiosos de que estos países no podían continuar con la clavija, que cobraron en su cartera a cambio de divisas, dejando a los países en una crisis monetaria.

Cuando se habla de los regímenes de tipo de cambio y las crisis monetarias, el Fondo Monetario Internacional (FMI) tiene que ser incluido en la discusión. El FMI se introdujo durante la conferencia de Bretton Woods en 1944 como coordinador del sistema monetario internacional posterior a la Segunda Guerra.

El sistema de la Segunda Guerra Mundial era posterior a una variación del patrón metálico y fue llamado el sistema de moneda de reserva. El dólar estaba vinculado al oro, y todas las demás monedas fueron vinculadas al dólar.

Al igual que en el caso de cualquier patrón metálico, un organismo como el FMI necesita para mantener un ojo sobre los desequilibrios en cuenta corriente y redistribuir fondos de los países con un superávit en cuenta corriente de los países con un déficit en cuenta corriente. Ya en la década de 1940, se hizo evidente que el FMI no tiene fondos suficientes para cumplir con su objetivo.

Video: El tipo de cambio

Tras el final de la era de Bretton Woods en 1973, el FMI se mantuvo en el negocio a pesar de que no había ninguna norma metálico y, por tanto, los tipos de cambio fijos. Sin embargo, ya que los países desarrollados adoptadas tipos de cambio flotantes, la mayoría de los países en desarrollo creían que si adoptan un régimen de tipo de cambio flotante, los problemas fiscales y monetarias de sus países serían depreciar su moneda demasiado.

Por lo tanto, después de 1973, la mayoría de los países en vías de desarrollo vinculado unilateralmente su moneda para las monedas de los principales países desarrollados. Pero vinculado monedas experiencia de crisis, lo que significa que los países pierden sus reservas internacionales cuando las políticas fiscales y monetarias no son consistentes con la clavija.

Por lo tanto, el FMI se mantuvo en los negocios, esta vez para proporcionar las balanzas de pagos de los países en desarrollo. Durante las últimas décadas, el FMI ha sido criticado por la prestación de apoyo financiero a los países que implementan políticas macroeconómicas inconsistentes con su tipo de cambio fijo.