Sistema de moneda de reserva establecida en la conferencia de bretton woods
El sistema de moneda de reserva que se estableció en la conferencia de Bretton Woods es una versión de la regla de oro. En este sistema, una de las monedas del mundo se identifica como la moneda de reserva, y la moneda de reserva está vinculado al oro. A continuación, todas las demás monedas están vinculadas a la moneda de reserva.
Entre el final de la Segunda Guerra Mundial y el fin del sistema de Bretton Woods en la década de 1970, el dólar era la reserva de dinero en circulación de casi todos los países vinculado su moneda al dólar.
En este sistema, a pesar de que los EE.UU. tenía que tener reservas de oro, otros países podrían hacerlo, pero no lo hizo tener a. Sin embargo, los países que no constituyen reservas de divisas tenían que mantener suficientes reservas de dólares con el fin de intervenir en sus monedas mediante la compra o venta de dólares para mantener los tipos de cambio fijos.
Los bancos centrales de los países que no constituyen reservas de divisas llevaron a cabo una gran parte de sus reservas internacionales en Letras del Tesoro EE.UU., así como los depósitos en dólares a corto plazo, que eran (y son) muy líquido.
Al igual que en el caso de cualquier patrón metálico, el sistema de moneda de reserva también implica tipos de cambio fijos. Debido a que en este sistema el dólar era convertible en oro y otras monedas fueron vinculadas al dólar, los tipos de cambio cruzados se fijaron automáticamente.
Video: Acuerdo de Bretton Woods - OFICIAL
Supongamos que los tipos de cambio de signo de dólar-franco-dólar y alemanes franceses son FFR2 por dólar y DM1.5 por dólar. El tipo de cambio marca-franc Alemán Francés por lo tanto sería FFR1.33 por marco alemán (2 / 1,5). Si el tipo de cambio del franco-alemana marca francesa eran diferente que FFR1.33, el arbitraje sería eliminar cualquier tipo de cambio que no sea los tipos de cambio cruzados fijos.
Supongamos que el tipo de cambio de marca franco-alemán francés es FFR1.60. En este caso, usted podría vender $ 100 al Bundesbank en Alemania por DM150 ($ 100 x 1,5), vender sus marcas alemanas al Banco de Francia por FFR240 (DM150 x 1,60), y vender sus francos franceses a la Reserva Federal por $ 120 (FFR240 / FFR2), que gana $ 20 en el proceso.
(Sin embargo, esto no fue posible debido a que los EE.UU. no comprar o vender oro al precio de Bretton Woods.)
Es hora de tomar la iniciativa
En el sistema de moneda de reserva, el país de moneda de reserva tiene una posición especial: tiene más espacio para conducir la política monetaria para lograr el equilibrio interno. Por lo tanto, el país de moneda de reserva puede intentar mantener su equilibrio interno a través de la política monetaria sin afectar a su equilibrio externo.
Sin embargo, otros países que vinculan su moneda a la moneda de reserva no pueden cambiar su política monetaria sin afectar sus reservas y echar a perder su equilibrio externo. Por lo tanto, cada vez que el país moneda de reserva cambia sus objetivos de política monetaria, el resto de los países tienen que aceptarlo.
Por ejemplo, si un país moneda no reserva aumenta su oferta de dinero, que dará lugar a una disminución de las reservas internacionales. La razón es que un aumento en la oferta de dinero disminuye la tasa de interés en este país con respecto a la de otros países. Ya que los inversores huyen de este país en busca de mayores tasas de interés, surge un exceso de demanda de moneda extranjera, que revaloriza las monedas de los otros países.
Sin embargo, un cambio en el tipo de cambio va en contra de los tipos de cambio fijos y el mantenimiento del equilibrio externo. Por lo tanto, los países cuyas monedas están revalorizado se involucran en las intervenciones en los mercados de divisas, donde pueden comprar los activos de reserva del país con su propia moneda. Esta situación se aumenta la oferta de estas monedas, disminuye las tasas de interés, y devalúa estas monedas.
El poder tiene sus privilegios
De hecho, en un sistema de moneda de reserva, el país de moneda de reserva no tiene que intervenir en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio fijo. Al contrario que en otros países, el banco central del país, la moneda de reserva no tiene que comprar o vender divisas en el mercado de divisas.
Video: Evolución Del Sistema Monetario Internacional
El objetivo del país es la moneda de reserva a vincular la moneda de reserva de oro. Por ejemplo, la Reserva Federal era responsable de mantener el precio del oro en dólares a $ 35 la onza. Por lo tanto, aunque los EE.UU. tenía más libertad para llevar a cabo la política monetaria como el país de moneda de reserva, su libertad tenía límites.
Por ejemplo, la política monetaria excesivamente expansiva en los EE.UU. haría que la paridad oro de $ 35 por onza sobrevalorados y presionar a la paridad oro a aumentar. Un ataque especulativo contra el dólar luego se produciría. Para evitar un posible descenso en el valor de sus reservas en dólares, otros países podrían intentar vender sus dólares a cambio de oro, el agotamiento de las reservas de oro del Banco de la Reserva Federal.
Es evidente que el sistema de moneda de reserva poner los EE.UU. en una posición privilegiada. Los EE.UU. salió con el sistema de moneda de reserva esencialmente por tres razones:
La regla de oro básica, en la que todos los países vinculan su moneda al oro y mantener las reservas de oro, no era atractivo durante la conferencia de Bretton Woods, porque la Unión Soviética fue uno de los principales productores de oro del mundo.
La Unión Soviética no asistió a la conferencia de Bretton Woods, y la cuña entre la Unión Soviética y Occidente estaba creciendo.
Los EE.UU. surgió como la nueva superpotencia, tomando el lugar de Gran Bretaña había ocupado durante tanto tiempo. Con los EE.UU. como la nueva potencia económica y militar, el dólar se convirtió en la moneda de reserva.