Estándar de oro de la época de la primera guerra pre-mundo (1870-1914)
El período 1870-1914 se considera el auge del patrón oro internacional. La razón para el mantenimiento exitoso de tipos de cambio fijos por cerca de cuatro décadas es que el equilibrio interno en general, fue sacrificado para mantener el equilibrio externo, o el tipo de cambio fijo, durante este período. El éxito de la norma de oro antes de la Primera Guerra Mundial es importante cuando se tiene en cuenta el hecho de que ningún acuerdo multilateral aplica el sistema.
Video: Documentales Belicos - Cómo Ocurrio la Primera Guerra Mundial
Es igualmente importante tener en cuenta que el compromiso con el estándar de oro llegó con el coste de las tasas de crecimiento más bajas.
A finales del siglo 19, el principal beneficio de unirse al patrón oro fue para ganar acceso a los mercados de capitales como Londres, París o Berlín. La desventaja era el requisito para adquirir reservas de oro. Sin embargo, muchos países están dispuestos a pagar el precio del acceso a los mercados de capitales. La coordinación se logra manteniendo la convertibilidad, que fijó los tipos de cambio entre las unidades monetarias nacionales dentro de límites estrechos.
Un pequeño número de países también ha desarrollado acuerdos monetarios. De hecho, uno de los acontecimientos notables de este período fue la aparición de las uniones monetarias regionales. Aunque no hay acuerdos multilaterales fueron alcanzados, las acciones de los países implicados lealtad al patrón metálico. Consideremos dos ejemplos:
Bélgica, Italia, Suiza, Francia y desarrollaron la Unión Monetaria Latina, comenzando en 1866. Esto duró hasta el comienzo de la Primera Guerra Mundial en 1914.
Dinamarca, Noruega y Suecia establecieron la Unión Monetaria Escandinava entre 1873 y 1914.
Estas uniones monetarias permitieron a sus miembros para el tratamiento de la moneda de uno al otro como moneda de curso legal. Los bancos centrales de estas uniones monetarias aceptan dinero de cada uno y establecieron un centro de intercambio de liquidar los saldos.
Sin embargo, los problemas también se gestaban en el fondo. Mientras que Gran Bretaña estaba teniendo grandes y persistentes superávits en cuenta corriente, otros países tenían déficit. Recuerde que el mecanismo de precios-especie de flujo debería haber tomado el cuidado de estos desequilibrios. Este mecanismo implica que cuando se prestan los países con superávit y países con déficit prestado, lo que reduce la presión de los desequilibrios en el tipo de cambio fijo.
Sin embargo, los países con superávit que se acumulaban reservas de oro no estaban prestando a los países con déficit. Los bancos centrales de los países con déficits en cuenta corriente estaban perdiendo sus reservas de oro rápido.
Especialmente hacia 1914, el mecanismo de precios-especie de flujo dejó de funcionar correctamente: La responsabilidad recayó casi exclusivamente en los países deficitarios, mientras que los países con superávit continuaron acumulando sus excedentes en cuenta corriente (y, por lo tanto, las reservas de oro).
Video: Diana Uribe - Primera Guerra Mundial - Cap. 04 La Guerra entre 1914 y 1915
Como resultado, los países con déficit sintieron la necesidad de implementar políticas monetarias contractivas cada vez que elevaron las tasas de interés en estos países. países con déficit lo hicieron para atraer flujos de capital extranjero en estos países. Sin embargo, las políticas contractivas y mayores tasas de interés llevaron a la disminución del crecimiento y el aumento del desempleo.
Como la Primera Guerra Mundial comenzó en 1914, los países abolieron la regla de oro. El mundo se volvió de nuevo al sistema de moneda fiduciaria hasta 1918.