Pasiva frente a la inversión activa: su elección

Hasta hace poco, todos los ETF fueron los fondos de índice. Y en los últimos años, la mayoría de los fondos de índice han sido ETF. El 25 de marzo de 2008, Bear Stearns introdujo un ETF de gestión activa: la ETF Rendimiento actual (YYY). El destino quiso que, Bear Stearns estaba a punto de pasar por debajo, y cuando lo hizo, el primer ETF de gestión activa se fue con él.

¿Profético? Quizás. En los años posteriores, a unos 130 ETFs de gestión activa, de 29 proveedores, han afectado a la calle, con bastante modesto éxito comercial. Pero el tiempo lo dirá. . . .

Este desarrollo no es necesariamente algo malo, pero hay unos pocos de los pros y los contras.

Video: Dapena P7 Estrategias pasivas y activas de inversión

La ventaja índice

Los rendimientos superiores de los fondos de inversión indexados y ETF sobre los fondos de gestión activa han tenido mucho que ver con la popularidad de los ETFs hasta la fecha. Los fondos de índice (que comprar y mantener una colección fija de acciones o bonos) superan ampliamente a los fondos de gestión activa. Un estudio realizado por Fulcrum financiera rastreó el rendimiento de fondos de inversión de más de diez años y se encontró que el 81 por ciento de los fondos de valor inferior a la del índice, al igual que 63 por ciento de los fondos de crecimiento. Y eso es sólo uno de muchos, muchos estudios que presentan resultados similares.

Aquí hay algunas razones por las que los fondos de índice (tanto los fondos de inversión y ETF) son difíciles de superar:

• Normalmente llevan tasas mucho más bajas de gestión, las cargas de ventas o comisiones de reembolso.

• Los costos ocultos - los costes de negociación y los costes Spread - son mucho más bajos cuando la rotación es baja.

• No tienen dinero sentados alrededor de inactividad (como el gestor de espera a lo que cree que es el momento adecuado para entrar en el mercado).

• Son más - a veces mucho más - eficiente de los impuestos.

• Son más “transparente” - usted sabe exactamente lo que los valores que están invirtiendo en.

Tal vez la mayor prueba del éxito de los fondos de índice es la cantidad de los fondos de gestión activa supuestamente son en realidad los fondos de índice en (muy caro) disfraz - fondos de índice del armario. De acuerdo con un informe en Noticias de inversión, un periódico para los asesores financieros, el número de fondos de acciones de gestión activa que son fondos de índice del armario se ha triplicado en los últimos años. Como resultado, muchos inversores están pagando los gastos de gestión elevados (activos) para los resultados de inversión que podrían lograrse con los ETF de bajo costo.

R cuadrado es una medida de la cantidad de rendimiento de un fondo se puede atribuir a la evolución de un índice. Puede variar desde 0,00 y 1,00. Un R al cuadrado de 1,00 indica correlación perfecta: Cuando un fondo sube, es porque el índice subió - cada tiempo- cuando el fondo se cae, es porque el índice cayó - cada vez. Un R al cuadrado de 0,00 indica que no hay tal correlación. Esta medida se utiliza para evaluar los errores de seguimiento e identificar los fondos de índice del armario.

Video: Fernando Luque "La inversión pasiva le "...en Estrategiastv (15.06.16)

Según los datos de Morningstar según la interpretación de Noticias de inversión, casi el 28 por ciento de todos los grandes fondos de la PAC Llevamos una R de tres años al cuadrado de 0,95 o superior con relación a la S&P 500 índice de la bolsa. Ese tipo de número que hace que los fondos de índice armario. Y si nos fijamos en toda la industria de fondos mutuos, es evidente que el triunfo de la indexación se está convirtiendo bien conocida. Recientemente, el fondo de gran capitalización promedio tenía un R al cuadrado de casi 0.90. Ese número se ha pasado de 0,74 tan sólo una década o así que hace.

El encanto de gestión activa

Hablando en amplias generalidades, los fondos de inversión de gestión activa habido amigo para el pequeño inversor. Su dominio sigue siendo un testimonio de la ignorancia de los hechos y la enorme cantidad de dinero invertido en publicidad (a menudo engañosa) y PR inversores que dan la falsa impresión de que la compra de este fondo o fondo que dará lugar a la abundancia inmediata de las personas. Los medios de comunicación a menudo desempeña en este sentido con titulares llamativos, diseñados para vender copias de revistas o atraer a los espectadores, que prometen revelar qué fondos o gestores son actualmente el mejor.

Sin embargo, la gestión activa puede tener sentido - y que puede ser especialmente cierto cuando algunos de los mejores aspectos de la gestión de activos se ponen en el mercado de ETF. Algunos gerentes en realidad tienen la capacidad de “vencer a los mercados” - no son más que unos pocos y distantes entre sí, y el aumento de los costes de gestión de activos a menudo anular las ventajas y todos estos mercados a los que pegan tienen. Si estos costos pueden reducirse al mínimo, y si se puede encontrar un gestor de este tipo, que pueden terminar por delante del juego. gestión de activos en forma ETF también puede ser tanto más eficiente y más transparente que está en forma de fondo de inversión.

Y, por último, con algunos tipos de inversiones, como las materias primas y, posiblemente, bonos, gestión activa puede simplemente hacer un mejor sentido en ciertos casos.

La medición se pone cada vez más difícil

Por desgracia, el viejo estilo “activo versus pasivos” los estudios que dieron consistentemente pasiva (índice) que invierten dos pulgares para arriba son cada vez más y más difícil de hacer. ¿Qué califica exactamente como un fondo de “índice” más, ahora que muchos ETF están configurados para realizar un seguimiento de los índices que, en sí mismas, fueron creados para superar “el mercado” (índices tradicionales)? Y mientras que el índice investing vez prometió un ahorro de costes muy sólidos, algunos de los más nuevos ETF, con sus índices novedosos, están cobrando más de algunos fondos de gestión activa. pueden llegar a ser más turbia y más turbia futuros estudios.

Dar un gran beneficio de la duda a los fondos de índice como los que le servirán los mejores en el largo plazo. Si quieres ir con un fondo de gestión activa, siga estas pautas:

• Mantener sus costos bajos.

• No creemos que un gerente puede batir el mercado a menos que el director ha hecho consistentemente durante años, y por razones que usted pueda entender. (Es decir, evitar el riesgo “Madoff”!)

  Video: CRYP TRADE CAPITAL INVERSION PRESENTACION DEL DIRECTOR EN ESPAÑA Lidia Mihali

• Elija una compañía de fondos de confianza.

• No vaya al agua! Mezclar un fondo de índice o dos con su fondo (s) activo.

• En igualdad de condiciones, es posible que desee elegir un ETF sobre un fondo mutuo.