Quién se beneficia de activismo fondo de cobertura?
Invertir en un fondo de cobertura que utiliza activismo de los accionistas es una opción para muchos inversores del Reino Unido. Los fondos de cobertura no son altruistas: que cambiar las cosas a nivel corporativo con el fin de ganar dinero! Pero a veces su activismo beneficia a otros grupos.
La investigación concluye que el activismo mayoritariamente de fondos de cobertura es positivo para todos los partidos - excepto tal vez el pequeño grupo de salida CEOs que se encuentran en el lado equivocado de la campaña.
Ventajas para la empresa
Un estudio definitivo del activismo de los accionistas encuentra que:
activistas de fondos de cobertura mejoran tanto a corto plazo desempeño de las acciones y el rendimiento operativo a largo plazo de sus objetivos. Los cambios más dramáticos en el rendimiento se acumulan a objetivos donde los activistas buscan cambios de gobierno corporativo y la reducción de exceso de efectivo.
Nicole M. Boyson y Robert M. Mooradian
Video: Introducción a los fondos de cobertura
Ventajas para la base de inversores más amplia de empresa
Los investigadores buscan en 888 campañas de activistas (lanzado por 131 fondos diferentes) entre 2001 y 2005 revelan que:
El anuncio de un programa de activismo de un fondo de cobertura. . . resultados en grandes rendimientos positivos [] precio de las acciones anormales, de entre 5 y 7 por ciento, durante el anuncio de la ventana y que estas declaraciones no se revierten a un año después. . . . Los eventos que generan estos resultados positivos tienden a implicar cambios en la estrategia de negocio (por ejemplo, la reorientación y la escisión de activos no básicos) o la venta de la empresa objetivo.
Alon Brav, Wei Jiang, Frank Partnoy y Randall Thomas
Ventajas para el fondo de cobertura y sus inversores
Como era de esperar, este grupo se beneficia! Un estudio que analiza 151 campañas de activistas de fondos de cobertura entre 2003 y 2005, informa que:
objetivos de fondos de cobertura ganan un 10,2 por ciento promedio de rendimiento de las acciones anormales durante el período que rodea a la inicial 13D.
April Klein y Emanuel Zur
Otro estudio llegó a la misma conclusión, lo que sugiere que el rendimiento anual ajustada al riesgo de los fondos de cobertura que buscan cambios en el gobierno corporativo es de aproximadamente 7-11 por ciento más alto que los inversores (no-cobertura) ordinarios.
Otra forma de ver los mismos datos es realizar un seguimiento del rendimiento de los fondos especulativos activistas dentro de los índices de fondos de cobertura más amplias (que hacen un seguimiento rendimientos de diferentes estrategias). La serie de índices HFRX separa los accionistas activistas (bajo la categoría `evento estrategias impulsadas`) y encuentra que en 2012 volvieron 6,6 por ciento, pero perdieron el 16 por ciento en 2011 (2010 rendimientos eran 15 por ciento y 2009 regresa 44 por centavo).