Fundamentos de activistas de fondos de cobertura
activismo de los accionistas en el Reino Unido es cuando los accionistas minoritarios (a menudo los fondos de cobertura) controlar y hacer respetar sus derechos, con el objetivo de incrementar el valor para los accionistas a largo plazo.
¿Cuál es activismo de los accionistas?
activistas de fondos de cobertura no son los primeros inversores puro y duro para levantar un hedor sobre la forma subvalorada, las empresas mal administradas se ejecutan pero se han vuelto enormemente eficaz. Las estadísticas de mercado presentan un panorama de gran alcance de su activismo, con una enorme ola de fondos de cobertura ahora participan en una lucha del día a día con la élite corporativa.
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Entre 1994 y 2006, el número de empresas públicas que los fondos de cobertura dirigidos por mal desempeño creció más de 10 veces (desde menos de 12 hasta más de 120).
Los fondos de cobertura no se involucran en activismo porque son buenos - ni mucho menos! activistas de fondos de cobertura quieren comprar las acciones de una empresa porque piensan que esas acciones son baratas. Si todo va bien, y la aplicación juiciosa de los grupos de presión, amenazas legales, campañas de relaciones públicas y la bocanada ocasional de la intimidación mentales (!) Vale la pena, aumento de las acciones de la firma en valor sustancialmente.
accionistas activistas de fondos de cobertura normalmente se basan en el llamado enfoque de valor en la identificación de sus objetivos, formando de hecho un subconjunto de los fondos de cobertura que invierte en acciones de una manera similar a la clásica, el valor orientado inversores-, es decir, que buscan aumentar el valor intrínseco de las acciones de la empresa. Este enfoque de valor de inversión por lo general significa que los inversores compran una empresa con un balance decente, el flujo de caja de sonido y un precio de la acción barata.
La evolución de activismo de los accionistas a través del tiempo
En los años 1970 y 1980, toda una generación de invasores corporativos emocionó los medios de EE.UU., duelo públicamente con una lista llena de estrellas de los nombres corporativos en el escenario de negocios de Estados Unidos. Estos asaltantes comprarían un gran número de acciones infravaloradas en las empresas, asegurando así los derechos de voto significativas que les permitieron forzar una empresa para cambiar el liderazgo, la gestión o la estructura con el fin de aumentar los valores de las acciones.
Pero este activismo de confrontación alienado a muchos inversores y, posteriormente, una forma más sutil de activismo comenzó a emerger. En particular, muchos de los grandes fondos institucionales dieron cuenta de que, cuando un asaltante corporativa se presentó en la escena, con frecuencia el asaltante se embolsó la mayor parte de las ganancias de la sacudida de una empresa y no el fondo!
Esta ansiedad dio lugar a un activismo más consensual que consistió en el fomento de la gestión de una empresa para cambiar de dirección, reducir costos, escalar planes de expansión y devolver el dinero a la base de accionistas que tanto ha sufrido a través de ofertas de recompra de acciones o el aumento de los pagos de dividendos.
Los principales fondos de pensiones de Estados Unidos (como el esquema de estado de California CalPERS) también musculoso en este juego, a veces trabajando por su cuenta para cambiar de compañía, a veces asociarse con otros fondos, incluyendo firmas de capital riesgo.
Aunque es similar en algunos aspectos, las firmas de capital riesgo suelen invertir en empresas durante períodos de tiempo más largos - de tres a siete años, por ejemplo - con la intención de aumentar el valor de los activos de la empresa y, por lo tanto, el beneficio obtenido por la inversión de la empresa.
Los fondos de cobertura, por el contrario, por lo general invierten en valores exclusivamente para ganar dinero desde el cambio en el precio del activo, sin ninguna intención principal para cambiar la estructura o la rentabilidad de la propia empresa, y por lo tanto mantener los activos durante periodos mucho más cortos de tiempo , a veces por segundo o fracciones de segundo.
Este activismo de fondos de pensiones apareció en la ciudad más conservador de Londres, así. El fondo de pensiones de lo que antes se llamaba British Telecom (BT) ha sido y es auto-gestionado por una empresa llamada Hermes, y en los últimos 30 años de su fondo centrado en el Reino Unido ha sido especialmente activa, engatusar y empujándose los CEO de la compañía para hacer el lo correcto y cambiar la dirección de su empresa.
Este enfoque, sin duda valió la pena para los pensionistas BT y el fondo del Reino Unido ha producido un rendimiento anual del 8,2 por ciento durante los últimos 20 años - un buen 4 por ciento al año más de lo que cabría esperar de la inversión en el índice FTSE All Acciones.
Como una guía de lo miran activistas en una empresa objetivo, el fondo BT Hermes Reino Unido tiene tres criterios de selección para escoger las empresas en las que invierte. Se pide:
Es la firma de bajo rendimiento?
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¿Tiene el fondo creen que puede relacionarse con la gestión de la empresa con éxito?
¿El fondo de esperar para obtener al menos un 20 por ciento más de valor sobre el precio de la acción actual?