Normas de divulgación y cumplimiento requeridas para los analistas de banca de inversión
La creencia de que los analistas de banca de inversión no siempre funcionan de forma independiente, pero pueden ser influenciados por otros factores además de la voluntad de hacer una determinación objetiva de las perspectivas de una inversión, dio lugar a un llamado a una mayor regulación de la profesión de analista. El ex juez del Tribunal Supremo Louis Brandeis, dijo una vez: “La luz del sol se dice que es el mejor de la luz eléctrica disinfectants- el policía más eficaz.”
En el espíritu de Brandeis, una serie de cambios regulatorios - incluyendo tanto la divulgación de los conflictos de intereses y prohibiciones de acciones - se ha transformado la profesión del analista.
Como una indicación de la gravedad del problema, en abril de 2003, diez de los mayores bancos de inversión acordado pagar un precio bastante empinada - $ 1.4 mil millones en total - y se vieron obligados a respetar una serie de normas que rigen su comportamiento.
Existe un reconocimiento por las autoridades reguladoras y la industria que, si bien no todos estos conflictos de intereses pueden ser eliminados por completo a través de regulaciones más estrictas, tienen que darse a conocer adecuadamente. A continuación se presenta un resumen de los principales cambios en las regulaciones que rigen y revelaciones que se requieren analistas:
La prohibición de los analistas que reciben compensación por las actividades de banca de inversión: compensación analista no puede estar vinculada directamente a una actividad específica de banca de inversión. Yendo más lejos, si alguna parte de la remuneración de los analistas está ligada a la actividad de banca de inversión general de la firma, que debe ser revelada en el informe de investigación de la firma. La intención es vincular la remuneración del analista únicamente a la calidad de su investigación.
La prohibición de las promesas de la investigación favorables: firmas de banca de inversión no pueden prometer una calificación de investigación favorable o un precio objetivo específico para asegurar un negocio de banca de inversión. Las empresas también están autorizadas a emitir un informe sobre una empresa dentro de los 40 días después de una oferta pública inicial.
La prohibición de los analistas está involucrado en captar negocio de banca de inversión: Antes del cambio en las regulaciones, analistas estrella a menudo acompañados banqueros de inversión en sus viajes de reclutamiento en la búsqueda de nuevos clientes o el mantenimiento de la banca de inversión existentes.
La prohibición de la influencia de los banqueros de inversión: Los analistas están prohibidos de ser supervisados por los departamentos de banca de inversión de sus empresas. Además, los analistas no pueden discutir los informes de investigación con los banqueros de inversión antes de su distribución.
Un requisito para certificar informes de analistas: En concreto, el Reglamento Analista de Certificación (CA Reg) requiere analistas para certificar que sus puntos de vista reflejan con precisión sus creencias acerca de la evolución futura de la sociedad objeto. Esto es similar a la exigencia de que CEO y CFO certificar la exactitud de sus estados financieros.
Video: BANCO DE INVERSION
Un requerimiento de revelar compensación firma: Los bancos de inversión emisión de informes de investigación deben revelar en el informe si lograron o co-Director en una oferta pública o se reciben ninguna compensación por servicios de banca de inversión en el último año. Tales señales de una información a los inversores que la empresa pueden tener un interés recae en el desempeño de la empresa.
Un requerimiento de revelar las explotaciones o los lazos de banca de inversión durante las apariciones públicas: ¿Cuántas veces has preguntado si los analistas de aparecer en la televisión promocionando a las posiciones de la memorización en las que los valores? Los analistas deben ahora revelar si ellos o sus empresas tienen una posición en la acción o si la empresa es un cliente de banca de inversión. Esto ayuda al espectador formar su propia opinión sobre la validez de la recomendación.
Un requerimiento de revelar los intereses financieros sobre los informes: En los informes de investigación, los analistas deben revelar si son propietarios de acciones de las empresas.
Un requerimiento de revelar lo que significan las calificaciones de la empresa: Las empresas deben explicar por completo - en la llanura Inglés - lo que cualquiera de estas clasificaciones como compra venta, o sostener media. Las empresas también deben revelar el porcentaje de recomendaciones que tienen en cada categoría, y también describen el porcentaje de clientes de banca de inversión que tienen en cada categoría.
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Las limitaciones de personal de comercio por los analistas: Los analistas son inversores también. Sin embargo, no se les permite operar en las empresas que siguen durante períodos de suspensión. En concreto, los analistas no pueden operar durante 30 días antes y 5 días después de que emitan un informe de investigación. También están prohibidos de comercio en contra de su recomendación más reciente.