Tratamiento gráfica de oportunidades de arbitraje
Se puede utilizar una forma gráfica para saber cuál de los inversores, el hogar o extranjeros, pueden hacer uso del arbitraje de tasas de interés para obtener rendimientos superiores.
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En la figura, se ve el diferencial de tasas de interés aproximada entre el hogar y en las tasas de interés nominales extranjeras en el eje Y, que puede ser positivo o negativo. En lugar de utilizar la fórmula para IRP, que es
puede utilizar la siguiente aproximación (de preferencia para las pequeñas diferencias entre las tasas de interés de dos países):
En la figura, en el eje y, se ve el diferencial de tasas de interés. El eje x indica la prima hacia adelante o descuento, medido por ρ. También sabe que ρ puede ser positivo (prima a término en moneda extranjera) o (descuento con interés en moneda extranjera) negativo, que está indicado por el eje x positivo y negativo.
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La línea de 45 grados indica cuando el IRP se mantiene. Suponiendo que no hay costos de transacción, el IRP se mantiene cuando la prima o descuento hacia adelante es igual al diferencial de tasas de interés.
Sin embargo, se necesita más claridad en la que prima a término o descuento es relevante aquí: el que refleja ρ del banco. Si la tasa de avance del banco refleja la prima o descuento IRP-sugerido, que está en la línea de 45 grados. Esta línea indica que el holds- IRP, por lo tanto, tampoco inversor tiene la oportunidad de hacer exceso de rentabilidad en base a arbitraje de tasas de interés.
¿Qué ocurre cuando el PIR no se sostiene? Mirar hacia atrás para el último ejemplo numérico con los inversores americanos y europeos. En ese ejemplo, el diferencial de interés nominal entre el en dólares y valores denominados en euros es -0,44 por ciento (0,16 - 0,60).
Sin embargo, que ha calculado prima a término implícito del banco sobre el euro a ser 29. Por lo tanto, en términos de este ejemplo, no está ciertamente en la línea de 45 grados en la figura: Usted está por debajo de esta línea y en el cuarto cuadrante (debido a la tasa de interés diferencial negativo y positivo ρ).
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En general, el área por debajo de la línea de 45 grados implica el área donde el inversor americano (el hogar de los inversores país) obtiene beneficios en exceso de arbitraje de tasas de interés. Tenga en cuenta que esta área incluye partes de los cuadrantes primero y tercero y todo el cuarto cuadrante.
Si la diferencia de tasa de interés y ρ caiga en la zona por encima de la línea de 45 grados, incluyendo las partes de la primera y tercer cuadrantes y todo el segundo cuadrante, el inversor Europea (inversor país extranjero) gana el exceso de beneficios.
Una palabra de precaución: Algunos de los ejemplos muestran grandes tasas de rendimiento. La probabilidad de disfrutar de un beneficio tan alto en la vida real es pequeña.