¿Cuáles son las notas negociados en bolsa (etns)?
A diferencia de los ETF, las inversiones subyacentes (bonos, materias primas, lo que tienes) en billetes negociados en bolsa no son necesariamente propiedad de la entidad emisora de la ETN.
Aunque suenan igual, notas cotizados (ETN) y los fondos cotizados (ETF) son enormemente diferentes. ETN, que comercian como ETFs o acciones, los individuos son instrumentos de deuda. El emisor, una empresa como Direxion o PowerShares o Barclays (todos los grandes jugadores en el juego ETN), emite una ETN y promete accionistas una tasa de rendimiento basado en el rendimiento de X.
¿Qué es X? Podría ser el precio de una mercancía, o el valor de una determinada moneda, o el retorno de una determinada cartera de bonos.
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ETN han proliferado en los últimos tiempos, con docenas de haber surgido en el último par de años. De éstos, sólo tres se basan en un índice simple y reconocible de bonos.
Todos los demás ETN de bonos, actualmente 37, darle exposición a los bonos de una manera extraña, distorsionado, por lo general, ya sea que le ofrece una duplicación o triplicación de los bonos retornos o, a la inversa, la inversa de los bonos de rendimiento. Por ejemplo, si los bonos del Tesoro pierden un 3 por ciento de mañana, algunas ETN subirán un 3 por ciento en valor. Otros pueden ir hasta un 6 por ciento. . . o 9 por ciento.
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Aunque los bonos ETN tienen una gran ventaja sobre los ETF (por lo general se gravan más cautela), que en realidad no son muy buenos vehículos para la exposición a los bonos. Estos son instrumentos de deuda. Como tal, cuando se compra un ETN emitido por, digamos, PowerShares, se toma el riesgo de crédito doble.
Es necesario que preocuparse por la solvencia de los que emiten los bonos en la cartera, así como la solvencia de PowerShares sí. Este no es el caso de los ETF.
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Más preocupante es la naturaleza de la propia bestia. Sí, un apalancamiento ETN puede duplicar o triplicar su dinero - pero leer la letra pequeña! La duplicación o triplicación se realiza en una diariamente base. La extraña matemática de los rendimientos diarios significa que va a perder dinero en el largo plazo. Su director será simplemente devorado por la volatilidad extrema.
Saque su calculadora. Imagínese que usted tiene una ETN triple de la dosis diaria de retención, tales como el diario Direxion Tesoro a 10 años Bull 3X Acciones ETN (TYD). Imagínese que usted invierte $ 1.000. Ahora, supongamos que los bonos del Tesoro suben un 3 por ciento hoy en día, un 3 por ciento de mañana y 3 por ciento en el día siguiente. Y entonces suponer que los bonos del Tesoro descienden un 3 por ciento de un día para cada uno de los próximos tres días.
Si estuviera sosteniendo Tesoro reales, cuánto tendrían que tener ahora? Tendrías $ 997.30.
Y ¿qué quieres que en su Direxion ETN, que acaba de subir un 9 por ciento durante tres días consecutivos, y luego perdió un 9 por ciento al día durante tres días? Tendrías $ 975,90. Después de unas cuantas semanas o meses de súper volatilidad, que tendría mucho menos. volatilidad extrema come devoluciones.