Quiénes son los emisores de bonos?
¿Quién o qué cuestiones bonos de organismos? La respuesta a esa pregunta es más compleja de lo que puede imaginar. Este artículo le ayudará a solucionar el problema.
Unos pocos organismos comunes
Los siguientes son sólo algunas de las muchas agencias que emiten bonos:
Federal Farm Credit Banks (FFCB)
Federal Home Loan Banks (FHLB)
Video: Mariela García: "Somos emisores de bonos corporativos"
Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC)
Asociación Nacional Hipotecaria Federal (FNMA)
Corporación de Asistencia Financiera (FAC)
Financiación Corporation (FICO)
Administración de Servicios Generales (GSA)
Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (GNMA)
Certificados confiar en el gobierno (GTC)
Exportación privada Funding Corporation (PEFCO)
Resolución Funding Corporation (REFCORP)
Video: concepto de bonos
Administración de Pequeños Negocios (SBA)
Tennessee Valley Authority (TVA)
Agencia de EE.UU. para el Desarrollo Internacional (USAID)
Video: Alejandro Fernández comenta en Telenoticias sobre la emisión de bonos de Meliá Hotels International
No se pierda en este lodo alfabético!
La separación de bonos de agencias federales de GSE
Lo primero que debe saber acerca de estos diversos organismos gubernamentales es que encajan en dos grandes sombrillas. . . bueno, tal vez tres sombrillas en el momento. Algunas de las agencias que emiten bonos son en realidad EE.UU. Agencias- federales que son una parte real del gobierno al igual que el Congreso, los motores a reacción en el avión, y los cubiertos de lujo en la Casa Blanca son.
Tales organismos oficiales incluyen la Administración de Servicios Generales, la Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno y la Administración de Pequeños Negocios. La oficina de correos de EE.UU. también una vez una emisión de bonos, pero no lo ha hecho últimamente.
La mayor parte de las denominadas agencias, sin embargo, no son bastantes partes del gobierno. Ellos son, técnicamente hablando, empresas patrocinadas por el gobierno (GSE): corporaciones creadas por el Congreso para trabajar por el bien común, pero a continuación, establecer más o menos por su cuenta. Muchas de estas agencias de imitación se llevan a cabo públicamente, la emisión de acciones en las principales bolsas.
Tales pseudo-agencias incluyen el Home Loan Mortgage Corporation Federal (conocido coloquialmente como Freddie Mac), La Asociación Nacional Hipotecaria Federal (conocido como Fannie Mae), Y los Federal Home Loan Banks. Se nota, por supuesto, que estas empresas no gubernamentales comienzan con la palabra “Federal”. Confuso, no ?!
¿Cuál es la diferencia entre los dos grupos, especialmente con respecto a sus bonos? El primer grupo (el grupo oficial por el gobierno) emite bonos que llevan la plena fe y crédito del gobierno de EE.UU.. El segundo grupo, así, sus bonos llevar ese misterioso garantía implícita o la obligación moral.
Debido a que este segundo grupo es mucho más grande que la primera - tanto en términos de la cantidad de agencias y el valor de los bonos que emiten - cuando los expertos de inversión hablan de “bonos de agencias,” casi siempre están hablando de los lazos de las GSE.
Ahora, si las cosas no fueron suficientemente complicadas, como se recordará la reciente aparición de un tercer paraguas. Listo? Después de que se encuentren en agua caliente durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los dos más grandes de las GSE - Freddie Mac y Fannie Mae - Actualmente en administración judicial.
En otras palabras, han sido más o menos asumidas por el gobierno federal. Así, por el momento, que son, en efecto, más como agencias federales reales de lo que son GSE.
Al menos en lo que se refiere a los tenedores de bonos, los bonos de estos dos organismos ahora - por el momento - ya no llevan la garantía implícita del gobierno de sus inversiones. En su lugar, ahora llevan una garantía explícita. El futuro sigue siendo incierto.
Evaluando el compromiso real del gobierno
Sin embargo GSE ha incumplido sus bonos - ya sea tradicionales lazos o valores respaldados por hipotecas. Lo más cerca que hemos visto nunca fue la Granja Bancos Federales de Crédito (FFCB) durante la década de 1980 cuando los bancos fueron la ejecución respecto a las pequeñas granjas más rápido que un enjambre de langostas pueden masticar un cultivo. No hay bonos FFCB se incumplieron, pero el nerviosismo en los mercados causadas a sus precios se desploman.
Sería el Tesoro han intervenido para salvar el día si la crisis continúa? Tal vez, en teoría, sí. Pero debido a que la teoría en realidad nunca se ha puesto a prueba, los inversores pusieron manos sudorosas.
Los que venden sus bonos antes de su vencimiento FFCB perdido un paquete. Por supuesto, esos inversores intrépidos que recogía los bonos a precios de ganga hicieron una pastilla de menta.
Debido a la muy pequeño riesgo de impago inherente a bonos de agencias y el mayor riesgo de la volatilidad de los precios debido a la opinión pública, y debido a menor liquidez y menor ciertas consideraciones fiscales, bonos de agencias - al menos aquellos que no están respaldados por hipotecas - tienden a pagar tasas de interés ligeramente mayor que los bonos del Tesoro. El diferencial entre los bonos del Tesoro y los bonos de agencias es extremadamente pequeña, casi nunca más allá de la mitad de un punto porcentual.
Los valores respaldados por hipotecas emitidos por agencias tienden a producir rendimientos más altos que otros bonos de agencias - no a causa del riesgo de impago, pero debido a su mayor volatilidad dan las subidas y bajadas del mercado de hipotecas (sobre todo en los últimos tiempos) a la que los pagos de intereses están ligados.