Macroeconomía y la flexibilización cuantitativa: por qué no cancelar la deuda?
El Reino Unido, al igual que los EE.UU., llevó a cabo una cantidad considerable de flexibilización cuantitativa (QE) en los últimos años. Flexibilización cuantitativa implica la creación de grandes cantidades de dinero electrónico y luego utilizarlo para comprar principalmente bonos del gobierno. Al hacerlo, el banco central aumenta la cantidad de dinero en circulación.
Con los años, el Banco de Inglaterra ha adquirido unos 375 billón £ en bonos del gobierno del Reino Unido debido a la flexibilización cuantitativa. Esta es una cantidad absolutamente fenomenal de dinero y una gran parte de la deuda total del gobierno del Reino Unido.
Una pregunta interesante es: ¿por qué el Banco de Inglaterra - ahora que es dueño de estos bonos - acaba de decir al gobierno, ‘No se preocupe, usted no necesita pagar el dinero’?
Video: Keiser Report en español: El fracaso de la flexibilización cuantitativa (E515)
Después de todo, el Banco de Inglaterra es en última instancia, bajo el control del gobierno del Reino Unido (aunque es operativamente independiente), y el Banco solo puede crear dinero de forma gratuita si es que lo necesita. ¿Por qué no, de un solo golpe, simplemente eliminar una gran proporción de la deuda, que de otro modo los contribuyentes tendrán que pagar?
Estas son las razones:
Video: (Vídeo) Keiser Report en español: Indigestión de deuda en la economía mundial (E945)
Si lo hace, sería el equivalente a la propia financiación del gobierno en una gran forma por señoreaje (Impresión de dinero), y todas las hiperinflaciones del pasado (Alemania, Zimbabwe y así sucesivamente) fueron causados por el gobierno de la impresión de dinero para financiarse.
Si lo hace, significaría que la política monetaria y la política fiscal eran realmente una y la misma, con consecuencias potencialmente devastadoras. Piénsalo de esta manera: los políticos sabrían que el gasto excesivo en realidad no importaba, porque en algún momento en el futuro la deuda se cancelaría. El resultado sería una restricción presupuestaria blanda - es decir, los gobiernos ya no se sienten que tienen para satisfacer su intertemporal (En el tiempo) y la restricción presupuestaria que gastar de manera consistente.
Los mercados financieros entenderían de presupuesto blando del gobierno y esperar que gastar de más y, finalmente, obtener las deudas dados de baja. Esto aumentaría las expectativas de inflación, lo que aumentaría la inflación real. La tasa de interés que el gobierno tendría que pagar para pedir prestado haría cohete ya que los inversores se dieron cuenta de que probablemente estarían pagados mediante señoreaje. La libra perdería gran parte de su valor frente a otras monedas, debido al riesgo de que el señoreaje había llegado para quedarse.
Video: Expansión Cuantitativa o Quantitative Easing QE