Top 10 consejos macroeconomía
Macroeconomía cubre una gran variedad de temas. Los siguientes son sólo diez conceptos fundamentales, que van desde el valor real de las cosas y los compuestos de crecimiento de los mercados eficientes.
En última instancia, las cosas reales son los que cuentan
Los economistas asumen que las personas se preocupan por las cosas reales y no se trata de magnitudes nominales. Aquí hay unos ejemplos:
- Salario real: Lo que realmente importa acerca de su salario es la cantidad de cosas que usted puede comprar con él, no su valor numérico. Así que si su jefe le ofrece un aumento salarial del 5 por ciento cuando la inflación está funcionando a un 10 por ciento, que está recibiendo el mismo trato injusto como si ha recibido ningún aumento con una inflación del 5 por ciento. De cualquier manera, su poder adquisitivo real se reducirá en un 5 por ciento.
- tasa de interés real: Ya sea que usted está pidiendo prestado o el ahorro, la tasa nominal yo Le prometen no es lo que importa. Mirando hacia el futuro, que es la tasa real rmi que se espera obtener, que corrige la inflación esperada.
- Producto Interno Bruto real (PIB): El valor en dólares de material producido en un país aumenta con el tiempo debido a la inflación, incluso si la cantidad física es sin cambios. Los macroeconomistas se centran en el PIB real, ajustando el valor del dólar para la inflación. Utilizan el PIB real per cápita para medir los niveles de vida.
compuestos de crecimiento
Con el tiempo, el PIB real de una nación crece a lo largo de un camino que emplea plenamente su trabajo y el capital. Aunque habrá recesiones que golpean la economía de ese camino de crecimiento por un tiempo, también habrá recuperaciones que volver a ese camino con el tiempo. Por lo tanto, la senda de crecimiento da la mejor predicción de que el PIB real y, por inferencia, el PIB real per cápita será de, digamos, 10 o 20 años.
Las buenas políticas económicas serán los que promueven el crecimiento. El mantenimiento de una tasa bastante alta de ahorro es importante, porque es el comportamiento del ahorro de una nación que determina su capacidad de invertir en nuevos bienes de capital.
El crecimiento excesivo de la oferta monetaria provoca una alta inflación en el largo plazo
El nivel de precios agregado PAG es el tipo de cambio entre el dinero y el PIB real. En cualquier punto en el tiempo, que indica la cantidad de dólares que se necesita para comprar un poco de trozo estandarizada de la producción real. La inflación se explica cómo este tipo de cambio está cambiando con el tiempo, es decir, una tasa de inflación del 4 por ciento al año significa que cada mes de diciembre, el conjunto de regalos de vacaciones que le cuestan $ 100 al año anterior, ahora cuesta $ 104.
Dada la trayectoria de crecimiento de largo plazo de la economía, lo que ocurre con el nivel de precios en el largo plazo - si se trata de aumento gradual de 2 por ciento o 4 por ciento o tal vez de caer en el 1 por ciento anual - depende de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Si eso es muy rápida, el dinero llegará a ser abundante en relación a la cantidad de bienes disponibles. El dinero será barato, y su valor de cambio se caiga debido a que cada vez es menos escaso. Se llevará a un menor número de trozos de PIB para obtener un dólar - y más dólares para conseguir un trozo del PIB. Esa es la definición de la inflación.
A la larga, manteniendo medios de baja inflación manteniendo la tasa de crecimiento del dinero cerca de la tasa de crecimiento del PIB real.
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No hay compromiso entre la inflación y el desempleo en el largo plazo
La relación de la curva de Phillips dice economistas que en el corto plazo, el desempleo y la inflación están relacionados negativamente. Todo lo demás igual, cuando el desempleo está por encima de su largo plazo o tasa natural, la inflación se caía. Cuando es inferior a la tasa natural, la inflación será en aumento. Esto tiene dos implicaciones relacionadas. En primer lugar, los responsables políticos pueden utilizar políticas monetarias / fiscales expansivas para reducir el desempleo por debajo de su tasa natural a costa de crear más inflación. En segundo lugar, los políticos que quieren reducir la inflación mediante el uso de políticas fiscales / monetarias restrictivas tendrán que pagar el costo de más desempleo.
Pero ya sea una caída en el desempleo por debajo de la tasa natural o elevarse por encima de ella se limitará a corto plazo. Este puede ser un período prolongado de tiempo, pero con el tiempo, el desempleo volverá a la tasa natural, independientemente de la tasa de inflación. Esa es la tasa de desempleo consistente con estar en la senda de crecimiento de largo plazo de la economía. Refleja las cantidades normales de friccional (El tiempo que le toma a los trabajadores y los empleadores para encontrar uno al otro) y estructural (reglamentos y obsolescencia de las capacidades de desempleo), pero no hay cíclica desempleo. La tasa natural de desempleo EE.UU. es de un 5 por ciento.
Debido a que la economía tiene que estar a la tasa natural de desempleo, no hay equilibrio en el largo plazo. Puede ser en la tasa natural con la inflación igual a cero, 5 por ciento, o 25 por ciento en el tiempo. ¿Qué tasa de inflación que tiene en el largo plazo depende principalmente de la tasa de crecimiento del dinero.
El gobierno tiene una restricción presupuestaria
Cada país tiene que hacer un poco de gasto público. Lamentablemente, proporcionando la defensa nacional, aplicación de la ley, un sistema judicial y los servicios sociales no es gratis. Los gobiernos tienen que financiar sus gastos, ya sea por: a) la recaudación de impuestos, b) la emisión de deuda, o c) la impresión de dinero.
El gobierno tiene que pedir prestado lo gastos que no están cubiertos por los impuestos. Pero el uso de la deuda es una espada de doble filo. Recauda fondos hoy en día, sino que implica que se necesita más ingresos en el próximo período para cubrir los intereses de esa deuda.
Los economistas suelen distinguir el déficit presupuestario en dos partes: una que es debido a los pagos de interés y la otra que es debido a los impuestos que son inferiores a los gastos en bienes y servicios. Esta segunda parte se llama el primario déficit. Por lo tanto, el pago de cualquier interés significa tener algo sobrante de déficit primario. Por lo tanto, en el largo plazo, el déficit primario por lo general debe ser negativo - un excedente. Esta es la restricción presupuestaria a largo plazo que enfrenta el gobierno. Más hoy la deuda requiere ya sea impuestos más altos o menos gasto público en el futuro.
La carga de la deuda es la relación entre la deuda y el PIB. Si el gobierno no vive dentro de su restricción presupuestaria - si no se ejecuta superávit primarios - que la carga se elevará sin límite y en última instancia aplastar la economía.
El valor del compromiso
El gobierno tiene que estar claramente comprometido con los objetivos a largo plazo de la baja inflación y la estabilidad fiscal. reglas de política son una parte de este proceso. Por supuesto, el problema con cualquier regla dura y rápida es que limita la flexibilidad. Por ejemplo, la regla de Friedman, que llama a la Reserva Federal para fijar la tasa de crecimiento del dinero una vez por todas, se llevaría la capacidad de la Fed para responder a cualquier crisis de corto plazo que pudieran arrojar a la economía a una recesión.
Son posibles otras reglas con cierta flexibilidad incorporada también. Cualquiera que sea la regla, se necesita algo por el compromiso de eliminar la duda y la incertidumbre que la gente de otra manera tener acerca de la política macroeconómica.
El desempleo cíclico es costoso
Las estimaciones actuales de la tasa natural de desempleo plazo entre 4,5 y 5,5 por ciento, con alrededor del 5 por ciento de ser una conjetura razonablemente buena. Por cualquier medida, sin embargo, el desempleo por encima del 6 por ciento representa una cierta cantidad de exceso de desempleo, probablemente debido a una recesión - un baño ciclo económico.
Este desempleo es costoso. La ley de Okun implica que cada aumento de 1 punto en la tasa de desempleo por encima de la tasa natural disminuye el PIB real en 2 puntos porcentuales. Eso es mucho.
El costo puede elevarse aún más si hay histéresis en la tasa natural, lo que significa que la tasa de largo plazo se ve afectada por la historia a corto plazo. Esto puede suceder en el mercado de trabajo debido a no tener empleo por un período significativo de tiempo conduce a perder habilidades o buenos hábitos de trabajo y por lo tanto hace menos empleables. Por lo tanto, una recesión que se alarga el hechizo típico de desempleo aumentará obsolescencia de las capacidades para muchos y así aumentar la cantidad de desempleo estructural. Por lo tanto, aumentará la tasa natural de desempleo y disminuir el PIB potencial de forma permanente.
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La política monetaria y fiscal puede ser la estabilización
Perturbaciones de la demanda agregada, ya sea debido a las crisis financieras o de otros factores, golpearon a la economía frecuencia. Desde la Segunda Guerra Mundial, la economía EE.UU. ha sufrido 11 recesiones. Algunos han sido razonablemente suave, pero algunos han sido whoppers. La más reciente cae en esta última categoría. Ha tomado siete años o más para obtener el PIB real de nuevo a potencial (o al menos cerca de ella).
Estas recesiones son costosos. La pérdida acumulada del PIB desde el inicio de la gran recesión hasta la actualidad supera los $ 19 de billones de dólares. Algunas estimaciones son más altos debido al hecho de que un número de economistas cree que la recesión redujo futuro PIB potencial de la economía.
Desde la época de Keynes, los macroeconomistas ampliamente han reconocido que cuando se producen este tipo de choques, los responsables políticos tienen dos opciones. Pueden esperar a que los ajustes automáticos, basados en el mercado a precios y salarios que con el tiempo se pueda restablecer la economía al pleno empleo y el PIB potencial. O pueden utilizar políticas monetarias y fiscales expansivas para desplazar la curva de demanda agregada hacia atrás y restablecer el pleno empleo con mayor rapidez. El peligro de la primera es que parece tomar un tiempo muy largo. El peligro de la segunda es que no siempre es fácil obtener la magnitud y el momento correcto. Y elevar el crecimiento del dinero o de los gastos del gobierno (o reducción de impuestos) en el corto plazo puede debilitar el compromiso con el control de la inflación y el control del déficit en el largo plazo.
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Sin embargo, existe alguna evidencia de que tales esfuerzos pueden estar estabilizando. En general, los costos elevados de desempleo cíclico que sea demasiado cara para siempre sólo tiene que esperar para la prosperidad a aparecer automáticamente en la siguiente esquina.
Los mercados financieros son importantes. . . y frágil
Los mercados financieros están profundamente conectados con la macroeconomía. No es broma, es decir! Sí, pero las conexiones son más amplios y van más profundo que puede haber pensado. La deuda pública se compra y se vende en los mercados financieros. Y los mercados financieros son donde la Fed funciona para controlar la oferta monetaria de la nación.
Por desgracia, los mercados financieros son frágiles, especialmente el sistema bancario de reserva fraccionaria. La importancia y la fragilidad del sector financiero implican que es necesario un grado saludable de supervisión.
Los mercados eficientes deberían sorprenderse
precios de los activos son a futuro. El precio que usted (o cualquier otro) está dispuesto a pagar por una casa o de una parte de las acciones de GM se determina principalmente por el precio se espera que sea en el futuro. Por supuesto, el futuro es desconocido. Así, en la fijación de precios de los activos de hoy en día, el mercado tiene que adivinar lo que serán en el futuro.
La gente en los mercados financieros saben qué información hay que buscar y dónde buscar para que haga sus pronósticos de precios en el futuro. Debido a que los precios de los activos actuales son el resultado de la compra y venta de comportamiento de literalmente millones de operadores y analistas, hay una gran cantidad de personas que reciben una gran cantidad de información. Por lo que es difícil imaginar que algo realmente importante se quedará fuera de los oficios que fijan el precio de hoy.
Esa es la hipótesis del mercado eficiente (EMH) en una cáscara de nuez. Se dice que los mercados financieros son muy eficientes en términos de fijación de precios que reflejan la mayoría y la mejor información posible.
La EMH tiene dos implicaciones. Uno, es difícil encontrar oportunidades de beneficios obvios en el mercado. Si cree que una acción es insuficiente o demasiado caro, tienes que creer que usted sabe algo que los millones de otros analistas no lo hacen.
Igualmente, si no más importante, la EMH dice que cualquier diferencia entre el precio que pronostican los inversores y el precio que se produce en realidad tiene que ser una sorpresa. Sólo puede suceder debido a nueva información pasaban junto a los inversores no podían haber sabido antes. De lo contrario, no estaban usando antes de que la información de manera muy eficiente.
En resumen, cuando los mercados de activos son eficientes, los movimientos de precios de los activos son sorprendentemente impredecible.