Lo que debe saber acerca de bonos de ingresos para el examen de la serie 7

Usted tendrá que familiarizarse con bonos de renta para el examen de la serie 7. A diferencia de los bonos respaldados por impuestos, bonos de ingresos se emiten para financiar instalaciones municipales que va a generar ingresos suficientes para mantener los lazos. Estos bonos recaudar dinero para ciertos servicios públicos, carreteras de peaje, aeropuertos, hospitales, préstamos estudiantiles, y así sucesivamente.

Un municipio también puede emitir bonos industriales (Las IDR) para financiar la construcción de una instalación para una corporación que se desplaza a ese municipio. Recuerde que a pesar de que un municipio emite los IDR, en realidad están respaldados por cuotas hechas por una corporación. Debido a que la corporación está apoyando los bonos, la calificación de crédito de los bonos se deriva de la calificación de crédito de la corporación.

Características generales de los bonos de ingresos

• Ellos no necesitan aprobación de los votantes. Debido a que los bonos de ingresos financian una instalación productora de ingresos y por lo tanto no están respaldados por los impuestos, que no requieren aprobación de los votantes. Los ingresos que genera la instalación deben ser suficientes para pagar la deuda.

• Requieren un estudio de viabilidad. Antes de emitir bonos de ingresos, el municipio contrata a consultores para preparar un estudio de viabilidad. El estudio básicamente responde a la pregunta, ¿Esto tiene sentido? El estudio incluye estimaciones de los ingresos que la instalación podría generar, junto con los aspectos económicos, operativo o de ingeniería del proyecto que sería de interés para el municipio.

Cómo analizar bonos de ingresos

Siempre echa un vistazo a los aspectos específicos de la seguridad. Por ejemplo, al medir la seguridad de un bono de ingresos, usted quiere ver si tiene un incremento de crédito, que proporciona un cierto grado de seguridad. También quiere mirar llamada caracteristicas. Se puede suponer que si un enlace es exigible, tiene un rendimiento más alto que un vínculo noncallable porque el inversor está tomando más riesgo.

Para la Serie 7 fines de examen (y si alguna vez vender uno o más bonos de ingresos), también tiene que estar familiarizado con los conceptos de ingresos-bonos-específica. Por ejemplo, bonos de ingresos municipales implican convenios, pequeñas promesas maravillosas que protegen a los inversores sosteniendo el emisor legalmente responsables.

Otros factores que proporcionan a los inversores con un cierto grado de comodidad son que los municipios deben proporcionar reportes financieros y están sujetos a auditorías externas para todos sus emisiones de bonos de ingresos.

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Los municipios no quieren pagar sus préstamos. Es por eso que los emisores utilizan la unreicio bonos prueba, que dice que si el municipio va a emitir más bonos respaldados por el mismo proyecto, se debe demostrar que los ingresos cubren los bonos. Si es de composición abierta, bonos adicionales tendrán el mismo derecho a los activos. Si se terminó cerrados, otros bonos emitidos están subordinadas a la emisión original.

UN cláusula de catástrofe establece que si una planta es destruida debido a un evento catastrófico, como una inundación, huracanes, tornados, o similar, el municipio va a utilizar el seguro que compró a llamar a los bonos y pagar a los tenedores de bonos.

El flujo de fondos se refiere sólo a bonos de ingresos. los flujo de fondos te dice lo hace un municipio con el dinero recogido de la planta productora de ingresos que está apoyando a los bonos. Típicamente, el flujo de fondos es la siguiente:

1. Operación y mantenimiento

   Este artículo es normalmente la primera que el municipio paga con los ingresos que recibe. Si el municipio no mantener adecuadamente las instalaciones y pagar a sus empleados, que va a dejar de funcionar.

2. Servicio de deuda

   Por lo general, el siguiente artículo pagado después de la operación y mantenimiento es la servicio de deuda (Principal e intereses de los bonos).

3. reserva para el servicio de la deuda

   Después de pagar los dos primeros puntos, el municipio pone a un lado dinero en la reserva del servicio de la deuda para pagar el servicio de la deuda de un año.

4. Fondo de mantenimiento de reservas

   Este fondo ayuda a complementar el fondo de mantenimiento general.

5. fondo de renovación y reemplazo

   Este fondo es exactamente lo que se espera - proyectos de renovación (actualización y modernización) y sustitución de equipo.

6. fondo de excedentes

   Los municipios pueden utilizar este fondo para varios propósitos, tales como bonos redentoras, el pago de mejoras, y así sucesivamente.

Este sistema se llama una promesa de ingresos netos porque el los ingresos netos se utilizan para pagar el servicio de la deuda. Sin embargo, si el municipio paga el servicio de la deuda antes de pagar la operación y mantenimiento, se llama una bruto promesa de ingresos.

los la cobertura del servicio de la deuda proporción es una indicación de la capacidad de un emisor municipal para cumplir con los pagos del servicio de la deuda de sus bonos. Cuanto mayor sea el índice de cobertura de servicio de la deuda, es más probable que el emisor es ser capaz de satisfacer los intereses y pagos de capital a tiempo.

La siguiente pregunta a prueba su servicio de la deuda ratio de cobertura de conocimiento. Utilice la siguiente fórmula para responder a ella.

Un municipio genera $ 10.000.000 en los ingresos de una instalación. Debe pagar $ 6,000,000 en gastos de operación y mantenimiento, $ 1.500.000 en director, y $ 500,000 en intereses. Como fianza de ingresos netos, lo que es el índice de cobertura de servicio de la deuda?

(A) 1 a 1

(B) 1,5 a 1

(C) 2 a 1

(D) de 4 a 1

La respuesta correcta es opción (C). Debido a la pregunta indica que el municipio está utilizando una promesa de ingresos netos, tienes que calcular los ingresos netos. En primer lugar, el uso de la ecuación anterior, calcular los ingresos netos restando los gastos de operación y mantenimiento ($ 6,000,000) de los ingresos brutos ($ 10,000,000), que le da $ 4.000.000.

A continuación, tomar el $ 4,000,000 y se divide por el principal e intereses. El director es $ 1.500.000 y el interés es de $ 500.000, lo que da un total de $ 2.000.000. Después de dividir los $ 4,000,000 por $ 2.000.000, que llegar a una proporción de 2 a 1, lo que significa que el municipio llevó en dos veces la cantidad de dinero necesaria para pagar el servicio de la deuda (principal e intereses).

Un índice de cobertura de servicio de la deuda de 2 a 1 se considera adecuada para un municipio para pagar su deuda. Un índice de cobertura de servicio de deuda de menos de 2 a 1, puede indicar que el municipio puede tener problemas para cumplir con sus obligaciones de deuda.

Así es como la ecuación debería ser: