Cómo calcular precios de los bonos y los rendimientos en el examen de la serie 7

El examen de la serie 7 pone a prueba su conocimiento de los precios de los bonos, los rendimientos de los bonos, y la forma de calcularlos. También tendrá que saber cómo los intereses acumulados pueden afectar la cantidad de clientes tienen que pagar por el bono.

La relación entre precios de los bonos en circulación y de los rendimientos es una inversa. Se puede suponer para los propósitos Serie 7 examen que si disminuyen las tasas de interés, precios de los bonos en circulación aumentan y viceversa. Digamos, por ejemplo, que una empresa emite bonos con un cupón del 7 por ciento de $ 1,000.

Después de que los bonos están en el mercado, las tasas de interés disminuyen. La compañía ahora puede emitir bonos con un cupón del 6 por ciento. Los inversores con los bonos a 7 por ciento se encuentran entonces en una posición muy buena y pueden exigir una prima por sus bonos.

Rendimiento de los bonos

A continuación se muestra información sobre los tipos de rendimientos de los bonos y la forma en la serie 7 pruebas de examen de este tema.

Video: Matematicas Financieras: Bonos

rendimiento nominal (tasa de cupón)

los rendimiento nominal (NY) es la tasa de cupón en la cara de los bonos. Para los propósitos del examen, se puede suponer que la tasa de cupón se mantendrá fija durante la vigencia de un bono. Si usted tiene un enlace de 7 por ciento, el bono pagará $ 70 por año de interés (7% × valor de $ 1,000 par). Cuando un problema de seguridad establece que una es una unión de 7 por ciento, que está dando el rendimiento nominal.

Rendimiento actual

los rendimiento actual (CY) es la tasa de rendimiento anual de un valor. El CY de un bono cambia cuando el precio de mercado Cambios- puede determinar el CY dividiendo el interés anual por el precio de mercado:

La siguiente pregunta implica rendimientos de los bonos.

Monique Moneybags compró un enlace hipoteca convertible XYZ a 105. Dos años más tarde, el bono se negocia a 98. Si la tasa de cupón del bono es del 6%, ¿cuál es el rendimiento actual de la fianza?

(A) 5,7%

(B) 6,0%

(C) 6,1%

(D) no se puede determinar

La respuesta correcta es la opción (C). Esta cuestión tiene una gran cantidad de información innecesaria. Por desgracia, tendrá que acostumbrarse a él. Los creadores de la serie 7 del examen son notorios para la inserción de información inútil (y, a veces engañosa) en las preguntas de atontar y confundir. En este caso, necesita sólo el interés anual y el precio de mercado para calcular la respuesta. Utilice la siguiente fórmula para obtener su respuesta:

El interés anual es de $ 60 (6% tasa de cupón × valor de $ 1,000 par), y el precio de mercado actual es $ 980 (98% $ 1,000 par). Los hechos que el bono es convertible o un enlace de hipoteca (respaldado por la propiedad del emisor) y que fue comprado a 105 ($ 1.050) son irrelevantes.

“No se puede determinar,” por muy tentador que sea, casi nunca es la respuesta correcta en el examen de la serie 7.

Rendimiento al vencimiento (base)

los Rendimiento al vencimiento (TIR) ​​es el rendimiento de un inversor puede esperar si mantener el bono hasta su vencimiento. La TIR tiene en cuenta no sólo el precio de mercado, sino también de valor nominal, la tasa de cupón, y la cantidad de tiempo hasta la madurez. La fórmula para YTM es como sigue:



Esta fórmula puede ser difícil de recordar. Si lo tienes abajo, felicitaciones (sea lo que sea) a usted. Ha probado (aunque algo raramente) en el examen de la serie 7, y usted puede ser uno de los tíos de mala suerte que necesitan esta fórmula.

Ceder a llamar

los ceder a llamar (YTC) es la cantidad que el inversor recibe si el bono se llama antes de su vencimiento. Los cálculos son similares a los de la TIR, pero sustituyen el precio de la opción para el valor nominal. Las posibilidades de que lo necesitan en el examen de la serie 7 son aún más remotas que necesitan los cálculos YTM.

Ceder a peor

Para determinar el ceder a peor (Ytw), usted tiene que calcular el rendimiento al vencimiento y rendimiento al llamar para todas las fechas de llamada (si hay más de uno) y elige el más bajo. Si usted recibe una pregunta sobre el rendimiento de los casos, conocer la definición debería ser suficiente para conseguir que por.

cálculos balancín por un precio del bono y los rendimientos

Los números más altos hacen que el aumento de sube y baja, y los números más bajos hacen caer. Mirando el diagrama siguiente, se puede ver que si un enlace es a la par, el balancín se mantiene el nivel. Si los precios disminuyen, los rendimientos aumentan, y si los precios aumentan, los rendimientos disminuyen. El soporte central (norte) Representa el rendimiento nominal de la unión debido a que se mantiene constante independientemente de lo que ocurre con los precios u otros rendimientos.

(En el sube y baja, NY significa rendimiento nominal, CY es rendimiento actual, TIR es Rendimiento al vencimiento, y es YTC ceder a llamar.)

Echa un vistazo a la siguiente problema y su explicación, que le muestre cómo poner el sube y baja en movimiento.

Jonathan Bullinski compró un 8 por ciento de bonos ABC rendimiento del 9 por ciento. Él compró el bono a

(A) un descuento

(B) par

(C) una prima

Video: Análisis de renta fija. Precio de un bono, duración de Macaulay y sensibilidad

(D) un precio que no se puede determinar

La respuesta correcta es la opción (A). La pregunta indica que el rendimiento nominal es de 8 por ciento y el enlace está dando 9 por ciento. El 9 por ciento es el rendimiento al vencimiento:

Debido a que la TIR es mayor que el de NY, el lado derecho del sube y baja sube y el lado izquierdo se pone. Esto significa que el inversor paga un precio que era con un descuento (por debajo de par). También se puede determinar que el rendimiento actual (CY) tendría que ser de entre 8 y 9 por ciento y el rendimiento llamar (YTC) tendría que ser superior a 9 por ciento.

Si la TIR fuera inferior al NY, el sube y baja sería la punta de la manera opuesta, y el precio sería un bien escaso en lugar de con un descuento.

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